> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 最新A股、港股、美股估值怎么看？总结 ## 核心内容概览 本报告对2026年6月1日至6月5日期间，A股、港股及美股的主要指数和行业估值水平进行了分析，旨在为投资者提供当前市场估值的参考。 --- ## A股市场估值水平 ### 1.1 A股绝对估值变化 - **万得全A**的PE(TTM)在2026年1月为18.69，截至2026年6月5日，现值为18。 - **剔除金融和石油石化后的A股**PE(TTM)为16.0，现值为28.93。 - **PE(TTM)**的中位数、最大值、最小值和现值均表明A股整体估值处于中等偏上水平。 ### 1.2 主要股指绝对估值变化 - **上证指数**PE(TTM)为14.72，沪深300为13.68，创业板指为41.54，中证500为29.27，中证1000为37.07。 - **PE(TTM)**显示创业板指和中证1000估值较高，而沪深300相对较低。 ### 1.3 主要股指相对估值变化 - **创业板指/沪深300**的PE(TTM)为3.27，**中证500/沪深300**为2.51，表明创业板指和中证500相对估值高于沪深300。 ### 1.4 主要指数PE水平和涨跌幅贡献拆分 - **上证指数**的估值变化率为3.2%，EPS变化率为1.4%，年初以来涨幅为1.6%。 - **创业板指**估值变化率为10.0%，EPS变化率为4.9%，涨幅为26.2%。 - **中证1000**估值变化率为15.4%，EPS变化率为1.6%，涨幅为10.9%。 ### 1.5 沪深两市股票风险溢价率（ERP） - 2026年1月，万得全A的ERP为3.5%，均值为3.0%，+1std为2.8%，-1std为2.5%。 - ERP整体处于中等水平，显示市场风险溢价处于合理区间。 --- ## A股行业估值水平 ### 2.1 重点一级行业估值水平 - **非银金融、食品饮料、有色金属**等行业当前PE处于历史较低分位，**通信、电子**等行业PE处于历史较高分位。 - **PB(LF)**方面，**食品饮料、医药生物、非银金融**处于较低分位，**通信、电子**处于较高分位。 ### 2.2 重点行业估值水平 - **金融（银行、券商）**：PE(TTM)处于中等水平，但银行PE较低，券商PE较高。 - **周期（煤炭、有色金属）**：PE(TTM)处于中等偏高分位，煤炭PE偏高，有色金属PE也偏高。 - **消费（白酒、医药生物）**：PE(TTM)较高，白酒和医药生物估值均处于较高水平。 - **成长（计算机、传媒、电子、通信、电力设备、军工）**：PE(TTM)偏高，尤其是**半导体设备、芯片**等成长行业估值极高。 --- ## 机构重仓个股估值水平 ### 3.1 核心资产、红利指数、科创成长等指数PE水平 - **贵州茅台**PE(TTM)为19.24，**五粮液**为24.98，**恒瑞医药**为38.49，**药明康德**为14.31。 - **招商银行**PE(TTM)为6.45，**长江电力**为18.72，**美的集团**为14.07，**格力电器**为7.38。 - **中证红利**PE(TTM)为8.52，显示其相对稳定。 ### 3.2 核心资产标的组合（二）PE水平 - **宁德时代**PE(TTM)为23.61，**阳光电源**为26.73，**寒武纪-U**为300.44，**中芯国际**为202.34，**北上广深**等指数PE偏高。 --- ## 港股市场估值水平 ### 4.1 港股主要指数PE(TTM)比较 - **恒生指数**PE(TTM)为12.09，**恒生科技**为21.57，**恒生港股通**为11.97，**恒生国企**为10.08。 - **恒生科技**PE(TTM)偏高，**恒生国企**PE(TTM)偏低。 ### 4.2 恒生国企、恒生科技PE变化 - **恒生国企**PE(TTM)为10.08，**恒生科技**为21.57，显示恒生科技估值偏高。 ### 4.3 港股行业指数PE(TTM)比较 - **恒生资讯科技业**PE(TTM)为22.18，**恒生医疗保健业**为28.36，**恒生综合企业**为2.51。 - **恒生地产建筑业**PE(TTM)为137.59，**恒生原材料业**为15.38，显示部分行业估值偏高。 ### 4.4 港股行业指数PB(LF)比较 - **恒生金融业**PB(LF)为0.67，**恒生地产建筑业**为1.96，**恒生资讯科技业**为3.09。 - **恒生医疗保健业**PB(LF)为2.45，**恒生非必需性消费**为1.96。 ### 4.5 重点港股估值（PE-TTM）一览 - **腾讯控股**PE(TTM)为15.52，**美团-W**为-10.83，**小米集团-W**为17.90，**阿里巴巴-W**为2.04。 - **京东集团**PE(TTM)为0.22，**拼多多**为1.91，**哔哩哔哩**为1.69，**蔚来**为0.97，**理想汽车**为1.00，**小鹏汽车**为1.51。 --- ## 美股市场估值水平 ### 6.1 美股主要指数PE(TTM)比较 - **标普500**PE(TTM)为29.01，**纳斯达克指数**为40.55，**道琼斯工业指数**为28.73。 - **纳斯达克指数**PE(TTM)最高，**标普500**和**道琼斯工业指数**相对稳定。 ### 6.2 美股行业指数PE(TTM)变化 - **纳斯达克指数**PE(TTM)为40.55，显示其估值偏高。 - **道琼斯工业指数**PE(TTM)为28.73，处于中等水平。 --- ## 中概股估值、中美银行股估值比较 ### 7.1 重点中概股估值（PS）一览 - **阿里巴巴**PS为2.04，**百度集团**为2.47，**网易**为4.74，**微博**为1.08，**京东集团**为0.22，**拼多多**为1.91，**哔哩哔哩**为1.69，**新东方**为1.36，**蔚来**为0.97，**理想汽车**为1.00，**小鹏汽车**为1.51。 - **中概股**整体估值较低，尤其是**京东集团**和**拼多多**。 ### 7.2 中美银行股PB比较 - **建设银行**PB为0.75，**工商银行**为0.66，**农业银行**为0.79，**中国银行**为0.71。 - **汇丰控股**PB为1.58，**渣打集团**为1.27，**摩根大通**为2.42，**富国银行**为1.53，**美国银行**为1.39。 - **中美银行股**PB差异较大，**美国银行**PB较高，**中国银行**PB较低。 --- ## 风险提示 - **政策效果不及预期**：可能影响市场估值。 - **企业盈利不及预期**：可能导致估值下降。 - **海外黑天鹅事件**：包括政治风险、主权评级下调等。 - **市场波动过大**：可能带来投资风险。 --- ## 分析师承诺与评级说明 - **分析师承诺**：报告数据来源于合规渠道，分析逻辑基于职业理解，力求客观公正。 - **评级说明**： - **公司评级**：基于6个月内股价相对上证指数的表现。 - **行业评级**：基于6个月内行业指数相对上证指数的表现。 --- ## 华西证券研究所信息 - **地址**：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层 - **网址**：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html - **免责声明**：报告仅供签约客户使用，不构成投资建议，不保证信息准确性。 ---