20260728-大同证券-建筑装饰行业周报_政策预期持续强化_对冲行业淡季压力_14页_1mb

建筑装饰行业周度分析总结（2026.7.20-2026.7.26）

核心内容概述

建筑装饰行业在当前市场环境下呈现出“政策预期强化、资金投放放缓、结构分化加剧”的态势。尽管A股整体回调，但建筑行业权益市场以防御板块为主，低估值央国企及出海标的表现相对抗跌。行业处于政策预期与基本面验证的博弈期，未来基本面有望随着“两重”项目清单落地及消费政策加码而逐步修复。

主要观点

• 政策驱动明显：
  “十五五”可再生能源规划及“两重”项目清单发布，夯实行业中长期需求，特别是能源基建、新基建及城市更新领域。

• 资金投放节奏分化：
  专项债发行显著加快，为下半年重大项目提供资金支撑，带动实物工作量边际改善。城投债发行量增加，但净融资额减少，显示资金使用效率有待提升。

• 行业景气度分化：

  • 算力基础设施与洁净室赛道：受全球科技巨头资本开支上调影响，需求高景气延续。
  • 核电工程：新签订单短期承压，但相关企业订单亮眼，整体复苏偏慢。
  • 传统房建与普通基建：受限于资金到位率，短期经营承压，但低估值央国企具备避险价值。

• 高频数据表现：

  • 水泥发运率与散装水泥价格均环比下降，显示市场需求疲软，供需失衡。
  • 螺纹钢产量小幅上升，但价格下跌，市场整体承压。
  • 石油沥青装置开工率回升，但受天气及原料供应影响，终端需求释放不及预期。

关键信息

一、行业评级与投资建议

• 行业评级：看好
  预计未来6~12个月内，行业指数表现强于市场基准指数。

• 投资建议：

  1. 关注低估值、高股息、现金流充足、分红稳定的央国企及出海标的；
  2. 布局AI算力带动的存储芯片及洁净室工程，把握国产替代与城市更新带来的增量空间。

二、周度行情回顾

• 行业整体表现：
  建筑装饰行业周收跌1.25%，跑输大盘，板块内部显著分化。

• 子板块表现：
  房屋建设Ⅱ周涨幅居前（2.33%），工程咨询服务Ⅱ周跌幅最大（-4.33%）。

• 个股表现：

  • 涨幅前五：*ST中岩（+21.21%）、四川路桥（+9.30%）、文科股份（+8.59%）、地铁设计（+8.34%）、江河集团（+7.54%）。
  • 跌幅前五：时空科技（-28.36%）、甘咨询（-18.32%）、*ST美丽（-14.29%）、冠中生态（-13.87%）、蕾奥规划（-13.54%）。

三、行业估值情况

• PE(TTM)：12.63倍，位于近10年75.9%分位数，全市场排名第29位。
• PB(LF)：0.66倍，位于近10年1.4%分位数，全市场排名第30位。
• 行业估值处于历史低位，具备一定配置价值。

四、行业数据跟踪

1）发债数据

• 城投债：发行量环比增加204.63亿元，净融资额环比减少34.26亿元。
• 专项债：新增发行量1723.27亿元，环比增加1140.91亿元。
• 特别国债：本周无净融资额。

2）经营数据

• 建筑业PMI：6月为49%，环比上涨0.2个百分点，显示行业仍处于收缩区间。
• 新接订单指数：46.3%，环比增加2.8%，显示企业对后续需求修复信心增强。
• 房地产市场：30大中城市商品房成交面积环比上升13.48%，二手房成交套数小幅增长，房地产止跌信号初现。

五、行业重要事件

• “十五五”综合运输服务规划：明确2030年目标，推动交通物流降本提质增效。
• 市郊铁路建设进展：北京、嘉兴、重庆等地轨道交通项目取得重要突破，助力区域协同发展。
• 汕昆高速改扩建项目：输油管道迁改项目竣工，保障能源安全与交通升级。

六、公司动态

• 成都路桥：中标G0611线川主寺至汶川段高速公路隧道分包工程，金额7.22亿元。
• 柏诚股份：拟将超募资金用于洁净厂房专项工程，提升履约能力。
• 龙建股份：中标黑龙江省普通国省干线公路养护工程，金额5.55亿元。
• 霍普股份：为子公司提供担保，涉及730万元固定资产借款。
• 中国中铁：发布2025年年度末期权益分派公告，每股派发现金红利0.086元。

风险提示

1. 基建、地产等投资不及预期；
2. 宏观流动性收紧风险；
3. 地方融资平台违约风险；
4. 关税影响增强的风险。

投资评级定义

版权与免责声明

• 本报告由大同证券有限责任公司发布，仅供签约客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 报告版权归属大同证券，未经许可不得翻版、复制或发布。