20251228-国盛证券-交通运输行业周报_国际航线旅客周转亮眼_海外电商双十二GMV激增_15页_1mb

报告摘要

交通运输行业在2025年10月至11月期间表现出一定的增长态势，尤其在航空和航运领域。国际航线旅客周转量同比2019年增长，航空板块受到政策支持和需求恢复的推动，预计中长期景气度将持续。同时，海外电商的增长带动了快递业务量的上升，尤其是极兔速递等企业受益明显。

国际航线增长：2025年1-11月，民航旅客周转量同比2019年增长19.6%，其中国际航线同比增长3.6%。10月、11月国际航线旅客周转量同比2019年分别增长12.9%和14.3%，增速加快。
票价变化：2026年元旦假期经济舱平均票价（不含税）为597元，同比下降1.1%（同比2024年），但同比增长6.7%（同比2025年）。
行业展望：在“扩内需”及“反内卷”背景下，航空板块中长期景气度看好。运力供给低增速、需求持续恢复、油价下降及人民币走强等因素有利于航司盈利改善。
相关标的：华夏航空、中国东航、中国国航、南方航空、春秋航空、吉祥航空。

本周表现：交通运输板块上涨1.37%，其中航运涨幅最大（4.70%），其次是公交（4.65%）和物流（1.96%）。
行业趋势：2025年至今，交通运输板块上涨1.84%，跑输上证指数16.41个百分点。公路货运涨幅最高（52.05%），铁路运输跌幅最大（-16.01%）。

股票代码	股票名称	投资评级	EPS（元）	PE（倍）
002352.SZ	顺丰控股	买入	2.02 / 2.15 / 2.51 / 2.89	19.50 / 17.86 / 15.33 / 13.32