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国家能源局公布首批多能互补集成优化示范工程总结

核心内容

国家能源局于2017年2月10日公布了首批多能互补集成优化示范工程，标志着中国在能源结构优化和多元化发展方面迈出重要一步。该批示范工程共包含23个项目，其中17个为终端一体化集成供能系统，6个为风光水火储多能互补系统，旨在推动能源系统的高效整合与可持续发展。

主要观点

• 行业动态：

  • 光伏产品价格维持稳定，组件价格略有下降，其他产品价格不变。
  • 截至2016年底，我国光伏发电新增和累计装机容量均为全球第一，中东部地区新增装机容量显著增长。
  • 国家发改委等发布绿色电力证书核发及自愿认购交易制度，旨在促进可再生能源发展，从2017年7月1日起正式开展认购工作。
  • 国家能源局强调“多能互补”示范工程的实施需遵循“能进能出”机制，确保项目符合示范要求，否则可能被取消。

• 公司信息：

  • 晶盛机电：签订3.4亿元晶体生长设备买卖合同，显示其技术领先和市场竞争力，有助于提升公司在高端设备市场的地位。
  • 林洋能源：启动限制性股票激励计划，授予2156万股，激励对象需满足不同限售期要求，有助于增强员工积极性。
  • 节能风电：拟投资4.5亿元建设广西钦州钦南一期50MW风电场项目，预计内部收益率为11.25%，项目具备良好的财务可行性。
  • 中利集团：发布第一期员工持股计划草案，初始资金不超过1亿元，锁定期为12个月，有助于稳定公司治理和提升员工凝聚力。
  • 大洋电机：推出合伙人计划暨核心管理团队持股计划，首期专项基金不超过1500万元，旨在提升公司治理和吸引核心人才。

• 市场表现与观点：

  • 2017年2月3日至2月9日期间，电力设备与新能源行业上涨1%，跑赢沪深300指数0.75个百分点。
  • 子行业除电机及传动设备和电力电子设备外，其余均上涨，新能源电源电池、输变电一次设备和输变电二次设备涨幅居前。
  • 当前电力设备与新能源板块估值为42.12倍，相对于沪深300的估值溢价率为330.3%，估值溢价率有所上升。
  • 本周推荐股票池包括：许继电气、平高电气、湘电股份、金风科技、东方能源，建议投资者关注业绩增长和估值优势的个股。
  • 投资建议：在年报披露期临近时，应避免存在业绩压力的个股，重点关注储能和电改领域的表现，同时持续关注国企改革进展。

关键信息

• 多能互补示范工程：首批23个项目，包括17个终端一体化集成供能系统和6个风光水火储多能互补系统，计划于2017年6月底前开工，2018年底前建成投产。
• 光伏发展：2016年新增装机容量3454万千瓦，累计装机容量7742万千瓦，中东部地区新增装机容量增长显著。
• 绿色电力证书制度：自2017年7月1日起正式开展认购，风电和光伏企业可自愿出售证书，但出售后不再享受电价附加资金补贴。
• 公司动态：
  • 晶盛机电合同金额达3.4亿元，占公司2015年营收的57.32%，对公司业绩有积极影响。
  • 林洋能源限制性股票激励成本为3984万元，分年摊销。
  • 节能风电项目内部收益率11.25%，财务评价可行。
  • 中利集团和大洋电机分别推出员工持股计划，有助于稳定公司治理和吸引人才。

估值与投资建议

• 当前电力设备与新能源行业估值溢价率较高，为330.3%，建议投资者关注估值优势和业绩增长潜力。
• 本周推荐股票池包括多家公司，如许继电气、平高电气、湘电股份、金风科技、东方能源，均被给予增持评级。
• 建议投资者在年报披露期谨慎对待业绩承压个股，优先选择有增长潜力的公司。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持，分别对应未来6个月内相对沪深300指数的涨幅范围。
• 行业评级：看好、中性、看淡，分别对应未来12个月内相对沪深300指数的涨幅范围。

联系方式

• 分析师：伊晓奕
• 联系方式：022-28451632 / yixy@bhzq.com
• 渤海证券研究所：
  • 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码300381，电话（022）28451888，传真（022）28451615
  • 北京：北京市西城区阜外大街22号外经贸大厦11层，邮政编码100037，电话(010) 68784253，传真 (010) 68784236
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