20230710-国海证券-晨会纪要2023年第78期_34页_1mb

AI浪潮与AI服务器龙头

• 工业富联：全球AI服务器领先企业，深耕云计算、通信及工业互联网。2022年营收及净利润创历史新高，预计2023-2025年营收、净利润及EPS大幅增长，对应PE从19倍降至15倍，首次覆盖，买入评级。
  ✔ AI服务器需求爆发（预计2026年出货量2369万台，CAGR 29%）。
  ✔ 深耕云计算、5G、消费电子，布局半导体与机器人新领域。

双平台深度融合理深度融合

• 芒果超媒：芒果TV获CVPR国际冠军，AIGC日均生成短视频超1万条，降本增效，双平台战略深化（节目联采联播），2023-2025年净利润预计242/285亿元，买入评级。

618电商复盘与行业动态

• 电商回暖：综合电商增速恢复，直播电商爆发，低价商品与中小企业扶持成焦点，平台政策优化，维持推荐评级。
• 化工新材料：半导体、新能源材料景气度回升，龙头企业盈利改善，维持推荐评级。

港美股投资策略与基础设施

• 港美股：美联储或暂停加息，港股超跌反弹机会大于美股，关注新能源、材料、数字经济板块，维持推荐/增持评级。
• 交运基建：铁路、港口迎来结构性机会（“一带一路”主题），维持推荐评级。

细分行业主力分析

• 可转债与家居：志邦家居募资扩产与数字化，苏文电能光储充一体化布局，盈利预测增幅显著，评级增持/买入。
• 固收与信用债：短期债基优于中长期，固收+基金收益亮眼，低位看好长久期债基，维持推荐/增持评级。

行业热点与公司跟踪

• 智能汽车：特斯拉自动驾驶年内落地，智能座舱、激光雷达产业链受益，维持推荐评级。
• 煤炭电力：厄尔尼诺推动火电需求，煤炭供给约束明显，推荐神华、潞安环能，推荐评级。
• 航空与轮胎：暑运内线高景气，轮胎出口保持高增长，推荐吉祥、南方航空，关注非公路轮胎份额，推荐评级。