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港股市场估值周报总结（2026.05.11-2026.05.17）

核心内容概览

本周报分析了港股市场的重要指数估值情况以及各行业估值水平，同时探讨了AH股溢价/折价水平。报告由分析师刘景锋发布，旨在为投资者提供市场估值的参考信息。

港股市场重要指数估值

恒生综合指数 (HSCI)

• 当前点位：3840.53
• 变动率：-1.28%
• 历史PE/PB：数据未完全显示，但包含以下关键指标：
  • 当前值：12.73
  • 分位点：84.16%
  • 危险值：12.25
  • 中位数：10.22
  • 机会值：9.30
  • 最大值：14.99
  • 平均值：10.62
  • 最小值：7.53
  • 标准差(+1)：12.18
  • 标准差(-1)：9.07
  • z分数：1.36
• 市盈率TTM：4,629
• 指数点位：4,021
• 调仓标志：3,412
• 分位点：2,803
• 危险值：2,194
• 中位数：2,194
• 机会值：2,194
• 标准差(+1)：2,194

恒生指数 (HSI)

• 当前点位：25654.34
• 变动率：-1.19%
• 历史PE/PB：数据未完全显示，但包含以下关键指标：
  • 当前值：3.54
  • 分位点：0.69%
  • 危险值：5.13
  • 中位数：6.84
  • 机会值：7.68
  • 最大值：9.72
  • 平均值：6.52
  • 最小值：3.41
  • 标准差(+1)：7.91
  • 标准差(-1)：5.14
  • z分数：-2.16
• 市盈率TTM：12.31
• 指数点位：25,962.73
• 调仓标志：29,468
• 分位点：25,775
• 危险值：22,079
• 机会值：18,383

恒生科技指数 (HSTECH)

• 当前点位：4839.67

• 变动率：-2.05%

• 历史PE/PB：数据未完全显示，但包含以下关键指标：

  • 当前值：21.31
  • 分位点：19.76%
  • 危险值：38.80
  • 中位数：24.56
  • 机会值：21.33
  • 最大值：58.53
  • 平均值：29.37
  • 最小值：14.86
  • 标准差(+1)：39.30
  • 标准差(-1)：19.44
  • z分数：-0.81

• 当前点位：4844.94

• 变动率：-1.95%

• 历史PE/PB：数据未完全显示，但包含以下关键指标：

  • 当前值：1.67
  • 分位点：15.27%
  • 危险值：2.27
  • 中位数：1.96
  • 机会值：1.71
  • 最大值：4.45
  • 平均值：2.12
  • 最小值：1.29
  • 标准差(+1)：2.71
  • 标准差(-1)：1.52
  • z分数：-0.76

港股市场各行业估值水平

PE估值水平

• 低估行业（PE分位数低于20%）：日常消费
• PE分位数低于50%：可选消费、日常消费、医疗保健、公用事业
• PE分位数高于50%：能源、材料、工业、金融、信息技术、电信服务
• 各行业PE数据：
  • 能源：分位数128%，区间最高PE 16，最低PE 10，平均PE 10，当前PE 10
  • 材料：分位数140%，区间最高PE 30，最低PE 15，平均PE 15，当前PE 15
  • 工业：分位数160%，区间最高PE 17，最低PE 20，平均PE 20，当前PE 20
  • 可选消费：分位数58%，区间最高PE 120，最低PE 15，平均PE 40，当前PE 25
  • 日常消费：分位数16%，区间最高PE 35，最低PE 10，平均PE 25，当前PE 15
  • 医疗保健：分位数75%，区间最高PE 160，最低PE 20，平均PE 45，当前PE 30
  • 金融：分位数100%，区间最高PE 10，最低PE 5，平均PE 5，当前PE 5
  • 信息技术：分位数100%，区间最高PE 95，最低PE 10，平均PE 20，当前PE 20
  • 电信服务：分位数110%，区间最高PE 15，最低PE 5，平均PE 10，当前PE 10
  • 公用事业：分位数58%，区间最高PE 20，最低PE 10，平均PE 10，当前PE 10

PB估值水平

• 低估行业（PB分位数低于20%）：未明确指出
• PB分位数低于50%：日常消费、医疗保健、公用事业、房地产
• PB分位数高于50%：能源、材料、工业、可选消费、金融、信息技术、电信服务
• 各行业PB数据：
  • 能源：分位数8.7%，区间最高PB 1.3，最低PB 0.5，平均PB 0.8，当前PB 1.1
  • 材料：分位数8.4%，区间最高PB 2.7，最低PB 0.6，平均PB 1.1，当前PB 1.9
  • 工业：分位数8.9%，区间最高PB 1.2，最低PB 0.5，平均PB 0.7，当前PB 1.2
  • 可选消费：分位数4.5%，区间最高PB 5.0，最低PB 1.5，平均PB 2.4，当前PB 2.2
  • 日常消费：分位数2.1%，区间最高PB 5.0，最低PB 0.2，平均PB 2.8，当前PB 2.4
  • 医疗保健：分位数3.9%，区间最高PB 6.7，最低PB 1.3，平均PB 2.9，当前PB 2.6
  • 金融：分位数5.1%，区间最高PB 1.4，最低PB 0.4，平均PB 0.6，当前PB 0.7
  • 信息技术：分位数5.1%，区间最高PB 9.7，最低PB 1.5，平均PB 未提供，当前PB 36.0
  • 电信服务：分位数6.2%，区间最高PB 1.4，最低PB 0.6，平均PB 1.0，当前PB 1.1
  • 公用事业：分位数3.7%，区间最高PB 1.6，最低PB 0.7，平均PB 1.0，当前PB 1.0
  • 房地产：分位数4.5%，区间最高PB 1.0，最低PB 0.4，平均PB 0.6，当前PB 未提供

AH股溢价/折价水平

• 恒生AH股溢价指数：
  • 2021/2/8：138
  • 2021/8/8：132
  • 2022/2/8：148
  • 2022/8/8：145
  • 2023/2/8：158
  • 2023/8/8：145
  • 2024/2/8：165
  • 2024/8/8：155
  • 2025/2/8：150
  • 2025/8/8：140
  • 2026/2/8：130

关键信息

• 恒生综合指数：当前PE分位数为84.16%，处于相对高位，市场整体估值偏高。
• 恒生指数：当前PE分位数为92.49%，处于历史较高水平，市场整体估值偏高。
• 恒生科技指数：当前PE分位数为19.76%，处于相对低位，市场整体估值偏低。
• 行业估值：日常消费行业在PE和PB分位数上均处于低估区间，而能源、材料、工业等行业估值较高。
• AH股溢价：恒生AH股溢价指数近期呈下降趋势，显示A股与H股之间的溢价有所缩小。

主要观点

• 港股市场整体估值水平偏高，但科技板块估值相对较低。
• 日常消费行业在多个估值指标中表现突出，显示出潜在的投资机会。
• AH股溢价指数下降，表明A股与H股之间的估值差异在缩小，可能反映市场对港股的重新评估。
• 金融、信息技术等行业估值处于中等水平，值得关注。

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