20220703-华安证券-医药生物行业周报_医药依旧乐观_流感和新冠主题带来活跃度_低估值和核心资产受到追捧_19页_1mb

医药行业周报总结

核心内容

本周医药生物板块整体上涨，涨幅为 $2.35%$，跑赢沪深300指数0.71个百分点，跑赢上证综指1.22个百分点。行业涨跌幅排名第12，医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为 $30X$，处于2012年以来“均值-1倍标准差”附近，比2012年以来均值（$36X$）低6个单位。13个医药III级子行业中，10个上涨，3个下跌，其中疫苗涨幅最大，为 $7.2%$，医药流通下跌最大，为 $1.9%$。

主要观点

• 医药行业整体乐观：医药板块整体估值处于历史底部，具备极强的投资配置价值，一旦政策稳定，公司估值有望提升。
• 主题活跃度提升：流感和新冠主题带动疫苗公司上涨，医院板块受益于消费复苏。
• 投资方向建议：全年配置建议包括中药、医疗设备、医疗消费、科研试剂和上游、生物制品、CXO、医疗器械、创新药等方向。
• 估值合理：多数医药公司估值已进入合理区间，市场对集采的预期充分，不应再悲观。

本周个股表现

• A股表现：435支个股中，213支上涨，占比 $49%$。涨幅前十的个股包括莱茵生物（$+34.79%$）、百克生物（$+25.75%$）、康华生物（$+22.13%$）、*ST恒康（$+21.53%$）、华润双鹤（$+19.55%$）、华兰疫苗（$+17.82%$）、恒瑞医药（$+16.17%$）、可孚医疗（$+15.05%$）、奥翔药业（$+14.66%$）、智飞生物（$+13.18%$）。
• 港股表现：87支个股中，36支上涨，占比 $41%$。涨幅前十的个股包括欧康维视生物-B（$+18.98%$）、康健国际医疗（$+12.2%$）、固生堂（$+10.8%$）、山东新华制药股份（$+10.68%$）、医脉通（$+10.54%$）、三叶草生物-B（$+8.86%$）、中国中药（$+7.09%$）、石四药集团（$+6.89%$）、平安好医生（$+6.65%$）、海普瑞（$+6.65%$）。

本周新发报告

1. 公司点评广誉远（600771）：股东大会圆满结束，国药老字号整装待发。公司2021年实现营业收入8.54亿元，同比下降 $23%$，但销售回款增长 $26%$，经营性现金流改善。公司2022年一季度收入和净利润同比增长 $25.16%$ 和 $50.06%$，上调投资评级为“买入”。
2. 公司点评伟思医疗（688580）：再推激励绑定员工，看好新产品带来估值提升。公司2022年限制性股票激励计划覆盖范围增加，预计2022-2024年收入分别为4.63亿元、5.67亿元和6.95亿元，归母净利润分别为1.95亿元、2.32亿元和2.85亿元，维持“买入”评级。
3. 公司深度康泰生物（300601）：老牌产品增厚现金流，丰富新型疫苗管线打造业绩高增速。公司2022年收入预计同比增长 $16.6%$，归母净利润预计同比增长 $14.0%$，首次覆盖给予“买入”评级。
4. 流感专题：流感现状与投资机会思考。建议关注从事流感疫苗生产、销售的标的，推荐百克生物和金迪克。

风险提示

• 政策风险
• 竞争风险
• 股价异常波动风险

投资建议

• 中药板块：推荐同仁堂、广誉远、华润三九、以岭药业、康缘药业、新天药业、特一药业、桂林三金、佐力药业、贵州三力、健民集团、寿仙谷、片仔癀等。
• 医疗基建板块：推荐伟思医疗、迈瑞医疗、澳华内镜，建议关注翔宇医疗、开立医疗、健麾信息、艾隆科技等。
• 医疗消费板块：推荐固生堂、三星医疗、海吉亚、锦欣生殖、朝聚眼科、爱尔眼科，建议关注普瑞眼科、华夏眼科、何氏眼科、光正眼科等。
• 科研试剂和上游板块：建议关注诺唯赞、纳微科技、百普赛斯、泰坦科技、阿拉丁、洁特生物、东富龙、聚光科技、楚天科技、泰林生物等。
• 生物制品板块：推荐百克生物、金迪克，建议关注华兰生物、康泰生物、智飞生物、欧林生物等。
• CXO板块：推荐百诚医药、阳光诺和、和元生物、药康生物、南模生物，建议关注药明康德、康龙化成等。
• 医疗器械板块：推荐康德莱、采纳股份，建议关注惠泰医学、心脉医疗、南微医学、健帆生物、沛嘉医疗、启明医疗、正海生物、迈普医学等。
• 创新药板块：推荐荣昌生物、君实生物、兴齐眼药、云顶新耀、科济药业，建议关注恒瑞医药、百济神州、贝达药业、和黄医药、康方生物、中国生物制药、海创药业等。

总结

医药行业整体表现乐观，估值合理，具备长期配置价值。本周涨幅以生物制品、医院、化学制剂和体外诊断为主，疫苗和医院板块受益于流感和新冠主题以及消费复苏。建议关注中药、医疗设备、医疗消费、科研试剂和上游等方向，同时留意政策变化及市场波动风险。