2017年-IMF国际货币组织全球_Winning_Connections__Special_Interests_and_the_Sale_of_Failed_Banks_47页_2mb

总结：Winning Connections? Special Interests and the Sale of Failed Banks

核心内容

本研究探讨了银行通过游说影响美国联邦存款保险公司（FDIC）处理倒闭银行的效率问题。作者分析了2007年至2014年间FDIC组织的银行倒闭拍卖数据，研究游说活动如何影响拍卖结果及银行倒闭后的效率表现。研究发现，游说行为在一定程度上扭曲了银行倒闭的处理过程，导致部分银行以较低成本被收购，但整体上降低了资源分配效率。

主要观点

• 游说影响拍卖结果：参与游说的银行在FDIC拍卖中获胜的概率显著提高，尤其是那些在银行倒闭时向FDIC和监管机构进行游说的银行，其获胜概率提高了26.4个百分点。
• 游说增加FDIC成本：游说银行的拍卖导致FDIC的处理成本增加，占总处理损失的16.4%。这一成本增加意味着纳税人承担了额外的经济负担。
• 游说银行效率较低：尽管游说银行在拍卖中以较低价格获得倒闭银行，但其在收购后的运营效率和股票市场表现较差。游说银行的累计异常收益率（CAR）比非游说银行低0.9个百分点。
• 游说的双重效应：游说可能通过两种机制影响监管结果：一是“寻租渠道”，即游说导致监管者给予有利待遇；二是“信息渠道”，即游说提供有用信息，帮助监管者做出更有效的决策。然而，研究结果更支持寻租渠道，表明游说在银行倒闭处理中主要起到了扭曲作用。
• 监管权力的潜在风险：FDIC拥有广泛的自主权，但这种权力可能被特殊利益所利用，从而影响监管决策的公平性和透明度。因此，研究建议通过加强监管透明度和问责机制，减少这种潜在影响。

关键信息

一、研究背景与数据

• FDIC的处理流程：FDIC负责处理倒闭银行，通常采用“购买与承接”（P&A）方式，该方式在样本期内占大多数（90%以上）。
• 数据来源：研究结合了SNL Financial和FDIC公开数据，涵盖了430个P&A交易，涉及总资产约2783亿美元。
• 游说数据：使用了SOPR（Senate Office of Public Records）的游说披露数据，结合CRP（Center for Responsive Politics）数据进行分析。

二、游说对拍卖结果的影响

• 游说与获胜概率：游说银行在拍卖中获胜的概率显著高于非游说银行。
• 游说类型影响：使用“旋转门”游说者（如前政府官员）和直接联系FDIC的游说活动对获胜概率的影响最大。
• 工具变量法：通过使用非针对银行监管的游说活动作为工具变量，研究发现游说对获胜概率的影响依然显著，表明游说确实对拍卖结果产生了影响。

三、游说对成本与效率的影响

• 成本差异：游说银行的收购导致FDIC的处理成本显著降低，但这种成本降低可能意味着资源分配不公。
• 收购后效率：游说银行在收购后的运营效率和市场表现较差，表明其未能有效利用收购资源，反而导致了效率损失。

四、监管透明度与治理机制

• 监管自主权：FDIC拥有独立的决策权，但这也可能被特殊利益所利用。
• 治理建议：研究建议加强监管透明度和问责机制，以确保银行倒闭处理过程的公平性和效率，避免特殊利益对监管的不当影响。

结论

本研究提供了新的实证证据，表明银行游说行为在银行倒闭处理过程中起到了关键作用，可能导致资源分配不公和效率损失。尽管监管自主权在维护金融稳定方面具有重要价值，但其潜在的寻租风险不容忽视。因此，应通过完善监管框架，确保透明度和问责机制，以减少游说对银行倒闭处理过程的负面影响。

相关文献与贡献

• 本研究与多个文献相关，包括关于银行倒闭处理、金融危机政治经济学以及游说对监管影响的研究。
• 作者贡献在于揭示了游说对银行倒闭处理的双重影响，并提出了加强监管治理的政策建议，适用于美国及其他正在实施全面银行倒闭处理框架的司法管辖区。

数据与变量说明

• 样本构成：研究样本包括430个P&A交易，覆盖2007-2014年期间的银行倒闭情况。
• 关键变量：
  • 游说状态：是否向FDIC或相关监管机构进行游说。
  • 游说强度：游说支出金额。
  • 其他变量：包括银行资产规模、资本充足率、CAMELS评级、地理位置等。

图表摘要

• 图1：展示了满足FDIC初始标准的银行的游说支出汇总。
• 图2：显示了样本期内所有倒闭银行的时间分布。
• 图3：反映了银行倒闭前后游说活动的变化。
• 图4：展示了倒闭银行资产的分布情况。
• 图5：提供了倒闭银行资产和处理成本的核密度估计。
• 图6：显示了游说银行在收购公告前后市场反应的差异。

表格摘要

• 表1：展示了拍卖样本的构建过程。
• 表2：提供了样本中倒闭银行和收购银行的主要变量描述性统计。
• 表3：比较了拍卖赢家和输家的特征。
• 表4-7：展示了游说与拍卖获胜概率之间的关系，包括基准回归、工具变量回归、不同游说衡量方式以及拍卖竞争情况。
• 表8-10：分析了收购价格、收购后效率以及市场反应等。

研究意义

本研究为理解银行倒闭处理机制提供了新的视角，揭示了游说在其中的作用，有助于政策制定者更好地设计和监管银行倒闭处理流程，以提高其公平性和效率。