20251021-华宝期货-铁矿石_铁矿石小幅反弹_关注宏观政策增量_1页_193kb

铁矿石价格小幅反弹，整体仍处弱势。宏观方面，中美关系回暖预期增强，APEC会议在即，市场对贸易谈判及国内“十五五”规划政策利好存期待。供应端，外矿发运回升，澳洲力拓、FMG增量明显，巴西平稳，到港量高位回落至中位水平，供给支撑减弱。需求端，日均铁水产量240.95万吨，环比微降，同比持平8月均值，高炉开工率与利润维持高位，河北等地因烧结矿不足或成材销售不畅进行检修，复产待定，整体需求尚具支撑。库存方面，钢厂进口矿日耗下降，进入季节性累库阶段，港口库存因到港高位持续累积。当前黑色系情绪偏弱，成材价格重心下移，碳元素因供给扰动表现偏强。铁矿石自身供需矛盾不突出，但产业链利润收缩与成材库存结构制约上涨空间，高铁水产量提供底部支撑。10月港口库存压力可控，价格呈区间震荡，主力合约运行于760~800元/吨（外盘103~107美元/吨）。操作上建议区间交易，可考虑备兑看涨期权策略。后期关注国内政策动向、螺纹钢库存变化及供给恢复速度。