20250618-大越期货-棉花早报_28页_1mb

报告主体及免责声明：

1. 行业资质：具备证券投资咨询业务资格（证监许可【2012】1091号）；
2. 报告属性：本早报非期货交易咨询，仅为市场分析参考，暂不含正式投资建议；
3. 头寸提示：主力多空持仓变化对走势有影响，需警惕持仓倾向；
4. 风险提示：强调市场波动风险，建议谨慎决策。

今日重点关注：
1.3128B皮棉全国均价14862元/吨，基差1337（09合约），升水期货，偏多；
2. 中国农业部预计2025/26年度期末库存853万吨，偏空；
3. 盘面走势：20日均线向上，K线运行于均线上，形态偏多；
4. 行业数据参考：4月我国棉花进口环比下降82.2%，纺织品出口同比微增0.6%；中美互加关税影响期限结束，短期可能出现抢单零售窗口期。
5. 主力区间判断：9月合约目前运行于13400-13600震荡区，上压偏强，下方支撑仍存。

核心观点与趋势分析：
✅ 利多因素：

• 皮棉现货升水期货，短期仍有套利空间；
• 90天外贸出口抢单窗口期临近，终端需求或显性释放；
• 期货价格接近历史低位，基本面具备修复潜力。

❌ 利空因素：

• 当前为消费淡季，需求端支撑不足；
• 海外出口数据疲软拖累总需求，库存去化周期偏长。
  ⚖️ 总体判断：建议短期区间操作，关注13400-13600支撑与压力，趋势多单需谨慎追高。