20251226-国泰期货-原木_低位震荡_3页_1mb
报告摘要
原木市场分析总结（2025年12月26日）
核心内容概述
本报告分析了2025年12月26日原木市场的走势，重点关注了期货合约价格、成交量、持仓量以及现货市场价格的变化。整体来看，原木市场呈现低位震荡态势，价格波动较小，市场参与者情绪较为谨慎。
基本面跟踪
期货合约表现
| 项目 | 2025/12/25 | 2025/12/24 | 2025/12/23 | 2025/12/22 | 2025/12/19 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2603合约（收盘价） | 778 | 776 | 770 | 778 | 779 | 0.3% | -0.1% |
| 2603合约（成交量） | 2508 | 4210 | 7028 | 4165 | 10703 | -40.4% | -77% |
| 2603合约（持仓量） | 11760 | 11667 | 11779 | 11866 | 11666 | 0.8% | 1% |
| 2605合约（收盘价） | 785.5 | 784 | 781 | 783.5 | 783.5 | 0.2% | 0% |
| 2605合约（成交量） | 113 | 151 | 481 | 245 | 676 | -25.2% | -83% |
| 2605合约（持仓量） | 1837 | 1814 | 1828 | 1691 | 1651 | 1.3% | 11% |
| 2607合约（收盘价） | 795 | 790.5 | 788 | 789.5 | 791 | 0.6% | 1% |
| 2607合约（成交量） | 12 | 38 | 80 | 48 | 109 | -68.4% | -89% |
| 2607合约（持仓量） | 890 | 891 | 887 | 871 | 871 | -0.1% | 2% |
- 2603合约：收盘价小幅上涨，但成交量大幅下降，持仓量略有上升。
- 2605合约：收盘价微涨，成交量持续下滑，持仓量上升。
- 2607合约：收盘价微涨，成交量大幅萎缩，持仓量小幅下降。
价差分析
| 项目 | 2025/12/25 | 2025/12/24 | 2025/12/23 | 2025/12/22 | 2025/12/19 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 现货-2603 | -38 | -36 | -30 | -38 | -39 | 5.6% | -3% |
| 现货-2605 | -45.5 | -44 | -41 | -43.5 | -43.5 | 3.4% | 5% |
| 2603-2605 | -7.5 | -8 | -11 | -5.5 | -4.5 | - | - |
| 2603-2607 | -17 | -14.5 | -18 | -11.5 | -12 | - | - |
| 2605-2607 | -9.5 | -6.5 | -7 | -6 | -7.5 | - | - |
- 现货价格与各合约价差波动不大，但整体呈现贴水状态，表明现货价格低于期货合约价格。
- 价差变化幅度较小，市场对远期合约的预期较为稳定。
现货市场价格（元/立方米）
| 项目 | 2025/12/25 | 2025/12/24 | 2025/12/23 | 2025/12/22 | 2025/12/19 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 3.9米30+辐射松（山东） | 740 | 740 | 740 | 740 | 740 | 0.0% | 0.0% |
| 3.9米30+辐射松（江苏） | 730 | 720 | 720 | 720 | 720 | 1.4% | 1.4% |
| 3.9米40+辐射松（山东） | 850 | 850 | 850 | 850 | 850 | 0.0% | 0.0% |
| 3.9米40+辐射松（江苏） | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 0.0% | 0.0% |
| 3.9米20+辐射松（山东） | 680 | 680 | 680 | 680 | 680 | 0.0% | 0.0% |
| 3.9米20+辐射松（江苏） | 670 | 670 | 670 | 670 | 670 | 0.0% | 0.0% |
| 5.9米30+辐射松（山东） | 760 | 760 | 760 | 760 | 760 | 0.0% | 0.0% |
| 5.9米30+辐射松（江苏） | 770 | 770 | 770 | 770 | 760 | 0.0% | 1.3% |
| 5.9米40+辐射松（山东） | 940 | 940 | 940 | 940 | 940 | 0.0% | 0.0% |
| 5.9米40+辐射松（江苏） | 840 | 840 | 840 | 840 | 840 | 0.0% | 0.0% |
| 5.9米20+辐射松（山东） | 710 | 710 | 710 | 710 | 710 | 0.0% | 0.0% |
| 5.9米20+辐射松（江苏） | 730 | 730 | 730 | 730 | 720 | 0.0% | 1.4% |
| 4米K材（山东） | 650 | 650 | 650 | 650 | 650 | 0.0% | 0.0% |
| 4米K材（江苏） | 680 | 680 | 680 | 680 | 680 | 0.0% | 0.0% |
| 4米纸浆（KIS）（山东） | 640 | 640 | 640 | 640 | 640 | 0.0% | 0.0% |
| 4米纸浆（KIS）（江苏） | 610 | 610 | 610 | 610 | 610 | 0.0% | 0.0% |
| P30（无节材）（山东） | 950 | 950 | 950 | 950 | 980 | 0.0% | -3.1% |
| P30（无节材）（江苏） | 970 | 970 | 970 | 970 | 970 | 0.0% | 0.0% |
| P40（无节材）（山东） | 1150 | 1150 | 1150 | 1150 | 1180 | 0.0% | -2.5% |
| P40（无节材）（江苏） | 1170 | 1170 | 1170 | 1170 | 1170 | 0.0% | 0.0% |
- 多数原木现货价格保持稳定，仅个别品种如P30（山东）和P40（山东）价格略有回调。
- 现货价格与期货合约价差维持在相对稳定区间，表明市场供需关系未发生显著变化。
趋势强度
- 原木趋势强度：θ
- 趋势强度取值范围为【-2, 2】，当前值未明确，但整体市场表现趋于中性，缺乏明显上涨或下跌动力。
宏观及行业新闻
- 12月LPR保持不变：12月贷款市场报价利率（LPR）维持不变，1年期LPR为3%，5年期以上LPR为3.5%。这一政策对原木市场影响有限，市场仍以震荡为主。
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