20251225-华泰期货-黑色建材日报_市场情绪不振_钢价区间震荡_12页_3mb

市场总结

核心内容

当前市场整体情绪不振，钢价处于区间震荡状态。玻璃与纯碱市场受到供需变化、成本支撑、库存水平及宏观政策等多重因素影响，价格走势较为复杂。双硅（硅锰、硅铁）市场则呈现观望情绪，价格维持盘整。各品种价格波动受不同因素主导，需密切关注相关变量的变化。

主要观点

玻璃市场

• 期货走势：昨日玻璃期货震荡上涨。
• 现货情况：市场成交重心下移，下游按需采购为主。
• 供需分析：
  • 产量高位震荡，供应收缩程度不足。
  • 春节临近，刚需预计进一步回落。
  • 高库存对价格形成压制。
• 策略建议：震荡。
• 风险因素：房地产政策、宏观数据、纯碱出口数据、浮法玻璃冷修计划等。

纯碱市场

• 期货走势：纯碱期货窄幅震荡。
• 现货情况：下游观望情绪浓厚，刚需采购为主。
• 供需分析：
  • 产量虽有下降，但仍处于同期高位。
  • 新产线投产预期可能增加供给。
  • 浮法玻璃冷修计划可能影响重碱需求。
• 策略建议：震荡偏弱。
• 风险因素：下游需求变化、港口锰矿库存、宏观政策等。

双硅市场

• 硅锰：
  • 期货窄幅震荡，现货报价高位盘整。
  • 企业持续亏损，产量及开工率处于低位，但减产力度不足。
  • 港口锰矿库存回升，成本支撑减弱。
  • 关注后续锰矿成本支撑及产量变化。
• 硅铁：
  • 期货维持窄幅震荡，现货价格平稳。
  • 上周产量大幅回落，企业主动调整生产节奏。
  • 库存压力缓解，基本面矛盾有所缓和。
  • 关注后续去库情况、成本端变化及产区政策。
• 策略建议：硅锰与硅铁均建议震荡。
• 风险因素：宏观政策、产能利用率、港口锰矿库存及下游需求等。

关键信息

• 市场情绪：整体偏弱，钢价震荡。
• 玻璃供给：部分产线冷修，供给收缩，但不足。
• 纯碱供给：产量高位，新产线投产预期增加，库存压力大。
• 硅锰与硅铁：受成本支撑减弱、企业亏损及需求下滑影响，市场观望情绪浓厚。
• 图表支持：文档附有多个图表，涵盖螺纹、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、纯碱、玻璃、硅锰及硅铁的价格走势、基差及利润分析等，用于辅助市场判断。

策略汇总

风险提示

• 宏观政策：房地产政策、宏观数据变化可能影响市场情绪。
• 行业动态：
  • 光伏产业投产情况。
  • 浮法玻璃产线复产与冷修计划。
  • 港口锰矿库存变化。
• 成本端：硅锰、硅铁成本支撑减弱。
• 库存压力：玻璃、纯碱库存高企，压制价格。
• 需求端：下游需求疲软，尤其在春节前，刚需预计进一步下滑。

本期分析研究员

• 王海涛：从业资格号 F3057899，投资咨询号 Z0016256
• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 投资者应自行独立判断，不承担任何法律责任。
• 报告版权归属华泰期货研究院，未经许可不得擅自使用或传播。

公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 总部地址：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号