20250819-华源证券-2025H1营收同比+18_高研发投入保障低空_卫星等技术竞争力_创远信科（831961.BJ）_3页_270kb

创远信科(831961.BJ)投资分析报告总结

一、核心财务表现

2025年上半年，公司实现营业收入1.11亿元，同比增长18%。归母净利润为631.53万元，同比增长显著，增幅达354%。公司经营活动产生的现金流量净额为7617.78万元，同比增长1122%。2025年第二季度，营收同比增长9%但环比下降17%，净利润同比下降88%。

二、业务分析

公司电子测试测量仪器及解决方案收入同比增长19%，毛利率提升至55.73%。公司持续加大研发投入，2025年上半年研发支出达7306.87万元，占营收比重高达65.72%。截至2025年中，公司累计申请国内外专利536项，其中发明专利370项。

三、战略布局

公司聚焦三大通信测试业务板块：无线通信测试（含5G/6G、北斗导航、半导体射频）、车联网通信测试（含C-V2X、汽车电子）、卫星互联网与低空经济通信测试。积极参加国内外展会，拓展销售渠道。

公司在2025年6月设立两家全资子公司，进一步完善战略布局，拓展前沿通信测试能力，加入国际星闪联盟。

四、盈利预测与估值

预计2025-2027年归母净利润分别为0.19亿、0.34亿、0.49亿元。

估值方面，当前PE为181.0倍，2026/2027年PE预计降至104.2倍和71.4倍。

五、风险提示

市场竞争加剧、核心人员流失、技术研发及产品开发风险。

六、投资者关注要点

1. 持续高强度研发投入带来的产品竞争力提升
2. 定位核心技术前沿，布局低轨卫星、低空经济、6G等前沿领域
3. 公司从产品到研发、再到战略延伸的业务价值递进
4. 相比估值，建议侧重其获取跨周期增长动能的能力