20250819-华源证券-横向开拓热交换产品系列丰富业务维度_2025H1营收同比增长14_3页_270kb

邦德股份投资分析总结

投资评级：增持
邦德股份（838171.BJ）专注于汽车零部件领域，特别聚焦于热交换产品的研发与销售。公司通过横向拓展热交换产品系列，丰富了业务维度。2025年上半年，公司实现营收1.98亿元，同比增长13.53%，冷凝器业务也取得13%的增长，同时油冷器和散热器业务分别表现强劲。

邦德股份加速海外市场拓展，2025上半年境外营收同比增长12.51%，境内营收增速达16.13%。公司持续降低单一市场依赖，重点加强了东南亚和欧洲市场的布局，同时提升境内市场份额。通过技术研发和渠道建设，公司计划进一步巩固热交换产品的竞争优势，并开拓更多应用场景。

盈利预测显示，邦德股份预计2025至2027年归母净利润逐步增长，分别为9700万元、1.18亿元和1.45亿元。当前PE估值分别为25.3、20.8和16.9倍，公司未来发展潜力受到市场看好。

公司风险包括人工成本上升、税收政策变化及汇率波动。尽管如此，邦德股份在技术研发和市场多元化战略的支持下，有望在高附加值业务领域实现持续增长。