20181202-天风证券-小金属周报_青海_山东等地碳酸锂减产_稀土价格继续上扬_17页_1mb

稀有金属周报总结

核心内容概述

本周（11月26日-12月2日）稀有金属市场整体表现分化，部分金属价格小幅上涨，部分则持续下跌。整体来看，锂、钴、稀土等金属价格呈现回暖趋势，而钼、锰、钨等金属价格则因需求疲软而承压。同时，市场存在一定的供需变化和政策影响，如环保督察、进口限制等，对部分金属价格形成支撑或压力。

主要观点与关键信息

锂

• 供应：青海、山东等地碳酸锂供应减少，库存偏低，供应略显紧张。
• 需求：国际车企（如奔驰、宝马）加速布局，锂盐出口增加；国内新能源汽车快速增长，电池厂装机量提升，带动碳酸锂需求回暖。
• 价格：电池级碳酸锂价格触底回升，金属锂、氢氧化锂价格暂稳。
• 相关标的：天齐锂业、赣锋锂业。

钴

• 供应：金川、华友、凯力克等企业开工率提升至9成左右，以长单为主。
• 市场预期：嘉能可事件影响下，未来钴供应可能仍存在供不应求的可能，市场情绪有望修复。
• 价格：MB低级钴、电解钴、四氧化三钴、硫酸钴价格均有下跌。
• 相关标的：华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业、洛阳钼业。

钼

• 供应：钼精矿、氧化钼、钼铁价格均下跌。
• 需求：下游需求疲软，不锈钢市场销售清淡，导致采购乏力。
• 价格：钼精矿下跌1.52%，氧化钼下跌1.43%，钼铁下跌3.68%。
• 相关标的：金钼股份。

锰

• 供应：部分锰企减产，但整体供应仍有限。
• 需求：钢厂招标不及预期，采购意愿不强，需求疲软。
• 价格：锰价触底后再度下滑，硅锰价格下跌1.41%和0.33%。
• 相关标的：鄂尔多斯。

钨

• 供应：环保督察影响减弱，但下游需求持续疲软。
• 价格：钨系产品价格或将继续下滑，APT、钨铁、钨粉、碳化钨等价格均暂稳或下跌。
• 相关标的：厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。

锆

• 供应：氧氯化锆、硅酸锆因环保严查而减产，导致需求减少。
• 价格：锆英砂价格高位，但下游陶瓷厂停产，需求疲软，价格承压。
• 相关标的：盛和资源、三祥新材、东方锆业。

镁

• 供应：库存低位，厂商惜售。
• 需求：下游镁合金市场采购恢复，带动镁价小幅上涨。
• 价格：镁锭价格上涨0.54%。
• 相关标的：云海金属。

钛

• 供应：钛精矿供应维持紧平衡，部分企业限产或停产。
• 价格：钛系产品价格整体持稳，钛白粉受环保限产影响，市场支撑增强。
• 相关标的：无明确提及，但可关注钛产业链相关企业。

稀土

• 供应：南方稀土集团连续上调价格，氧化钆、氧化镝、氧化铽分别上涨3.12%、1.69%、8.23%。
• 需求：下游商家刚需采购，市场供需紧张。
• 价格：氧化镨、氧化钕、氧化镝、氧化铽价格小幅上行。
• 相关标的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。

其他小金属

• 氧化铌：价格上涨0.48%。
• 五氧化二钒：价格下跌4.71%。
• 铟锭：价格下跌1.24%。
• 氧化钽：价格下跌0.50%。
• 铬矿、铬铁：价格暂稳。
• 锑精矿：价格暂稳。
• 镉锭、锗锭、富锰渣、中碳锰铁、高碳锰铁、低碳锰铁：价格无明显变化。

风险提示

1. 需求回暖不及预期：部分金属如钼、锰、钨等，若下游需求未改善，价格可能继续承压。
2. 上游供给大增：若供应端出现大幅增加，可能导致部分金属价格下行压力加大。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下

总结

本周稀有金属市场呈现分化趋势，锂、钴、稀土等金属价格有所回升，主要受益于需求增长和供应紧张。而钼、锰、钨等金属则因需求疲软和供应宽松，价格承压下滑。市场整体仍面临需求与供给的不确定性，投资者需关注后续政策变化及下游行业复苏情况。