20250603-华鑫证券-电子行业周报_我国新一代人造太阳再创记录_EDA巨头或将断供中国_33页_1mb

电子行业周报总结

核心内容

1. 我国新一代人造太阳再创记录

   • 中核集团核工业西南物理研究院的“中国环流三号”实现百万安培亿度H模运行，等离子体电流达到100万安培，离子温度达1亿度，高约束模式运行，聚变三乘积达到10的20次方量级，标志着中国在可控核聚变领域取得重大进展。
   • 建议关注与可控核聚变相关的核心设备及零部件产业链企业，如联创光电、永鼎股份、合锻智能、国光电气、四创电子、爱科赛博、旭光电子等。

2. 美国EDA巨头或将断供中国

   • 西门子EDA（原Mentor）可能暂停对中国大陆的支持与服务，该部门是全球第三大EDA厂商，与Synopsys、Cadence并列全球EDA市场三巨头。
   • 三巨头在中国大陆市场占据70%份额，断供风险增加，推动国产EDA及IP服务厂商发展，如华大九天、广立微、概伦电子、芯原股份、安路科技等。

主要观点

• 行业整体表现：电子行业在上周（5月26日-5月30日）整体上涨0.17%，位列申万一级行业第24位，估值排名靠前的行业包括计算机、国防军工、传媒。
• 细分板块表现：被动元件、印制电路板、集成电路制造板块涨幅最大，模拟芯片设计、LED、数字芯片设计板块估值水平较高，半导体材料、光学元件板块估值排名靠后。
• 重点关注公司：在重点公司周涨幅前十中，EDA、通信线缆及配套、其他专用设备、Chiplet、光芯片、模拟IC等板块占据多数，其中概伦电子（EDA）涨幅最大（24.41%），天孚通信（通信线缆及配套）和芯碁微装（其他专用设备）紧随其后。
• 海外龙头表现：博通（INTC）领涨，涨幅达5.83%，而稳懋（化合物半导体）领跌，跌幅为-4.35%。
• 市场趋势：费城半导体指数近期呈现波动走势，2025年一季度先涨后跌，4月后逐渐回升。2024年7月出现大幅回调，四季度总体震荡。

关键信息

• 行业风险提示：包括半导体制裁加码、晶圆厂扩产不及预期、研发进展不及预期、地缘政治不稳定、推荐公司业绩不及预期等。
• 重点关注公司及盈利预测：
  • 联创光电：2025年预计EPS为1.37，PE为44.50，投资评级为“买入”。
  • 芯原股份：2025年预计EPS为0.02，PE为4365.50，投资评级为“增持”。
  • 概伦电子：2025年预计EPS为0.18，PE为161.52，投资评级为“买入”。
  • 华大九天：2025年预计EPS为0.40，PE为321.10，投资评级为“未评级”。
  • 广立微：2025年预计EPS为0.64，PE为85.73，投资评级为“未评级”。
  • 永鼎股份：2025年预计EPS为0.25，PE为33.29，投资评级为“未评级”。
  • 旭光电子：2025年预计EPS为0.21，PE为50.89，投资评级为“未评级”。
  • 安路科技：2025年预计EPS为-0.49，PE为-54.19，投资评级为“未评级”。
  • 四创电子：2025年预计EPS为-0.34，PE为-79.74，投资评级为“未评级”。
  • 国光电气：2025年预计EPS为1.15，PE为88.61，投资评级为“未评级”。
• 行业动态：
  • 中芯国际与华虹披露2025年第一季度财报，合肥BEST项目建设取得关键性进展。
  • 北美云厂商巨头2025年Q1云业务业绩超市场预期，全球AI算力或迎来新一轮共振。
  • 雷军官宣小米自研手机SoC，英伟达调整对华芯片出口政策。
• 近期新股：
  • 矽电股份（301629.SZ）：专注于半导体探针测试领域的国产替代领军企业。
  • 弘景光电（301479.SZ）：致力于光学镜头及摄像模组的国家级专精特新“小巨人”企业。

总结

本周电子行业整体上涨，表现优于沪深300。在细分板块中，被动元件、印制电路板、集成电路制造涨幅最大，而模拟芯片设计、LED、数字芯片设计估值较高。受美国政策影响，EDA巨头可能断供中国，推动国产替代，建议关注华大九天、广立微等企业。同时，我国可控核聚变领域取得新突破，相关产业链企业值得关注。整体来看，行业面临一定的外部风险，但核心企业仍具备良好的增长潜力。