20191229-新时代证券-新时代传媒周报：国有影视社会效益考核试行办法印发，2020整体看好传媒之关注广告营销变化_14页_1mb

国有影视社会效益考核试行办法印发，2020整体看好传媒行业

核心内容

2019年12月27日，宣传部门和国家广电总局联合印发《国有影视企业社会效益评价考核试行办法》，旨在推动国有影视企业将社会效益放在首位，实现社会效益与经济效益的统一。该办法适用于从事影视制作经营的国有及国有控股影视企业，自2020年1月1日起施行。社会效益考核占比不低于50%，与企业负责人薪酬及职工工资挂钩，进一步强调了内容质量对行业发展的引导作用。

主要观点

• 政策导向：国有影视企业的考核将更注重社会效益，有助于推动内容质量提升。
• 市场表现：2019年12月23日-27日，传媒行业指数（SW）小幅下跌0.07%，但相较创业板指上涨0.16%。
• 行业趋势：传媒行业整体发展向好，技术发展（如云游戏、AR/VR）和版权环境改善为行业带来新机遇。
• 投资建议：整体看好2020年传媒行业，推荐游戏、视频流媒体及国有媒体，重点布局龙头公司，同时关注二线潜力股。

关键信息

1. 行业指数表现

• 传媒行业指数（SW）：-0.07%
• 沪深300：+0.12%
• 创业板指：-0.23%
• 上证综指：+0.00%
• 传媒子板块表现：
  • 平面媒体：-0.27%
  • 广播电视：-2.09%
  • 电影动画：-2.59%
  • 互联网：+0.57%
  • 整合营销：+1.59%

2. 行业动态

• 版权整治：2019年12月26日，“剑网2019”专项行动通报成果，删除侵权盗版链接110万条，收缴侵权盗版制品1075万件，查处案件450件，其中刑事案件160件，涉案金额5.24亿元。
• 影视行业：年底多家上市公司突击出售亏损的影视公司资产，反映出行业风险及调整趋势。
• 广电重点：2019年广电领域十大重点工作包括庆祝新中国成立70周年、总台改革、智慧广电、5G网络建设等。

3. 公司动态

• 重点推荐个股：芒果超媒、完美世界、三七互娱、吉比特、新媒股份、分众传媒。
• 受益个股：奥飞娱乐、顺网科技、游族网络、宝通科技、昆仑万维、人民网、新华网、中视传媒、中国电影、万达电影、光线传媒、北京文化、华策影视、慈文传媒、南方传媒、元隆雅图、值得买。
• 公司公告：多家公司发布股权质押、解除质押、收购、出售等公告，涉及吉比特、华策影视、*ST东网、慈文传媒、龙韵股份、贵广网络、迅游科技、探路者等。

4. 一级市场动态

• 融资/并购事件：包括广州动图宇宙（天使轮）、深尚科技（天使轮）、积木易搭（A轮）、蓝墙科技（天使轮）、飞博教育（A+轮）、TravelFlan（A轮）、云象区块链（A+轮）、凌空天行（Pre-A轮）、筑集采（A轮）、欧睿数据（A+轮）等。

5. 行业数据

• 电影票房：《叶问4：完结篇》以27915万元位居榜首，《误杀》以18584.3万元位列第二，《半个喜剧》以5941.6万元位列第三。
• 电视剧收视率：《乔安你好》、《梦在海这边》、《第二次也很美》、《鳄鱼与牙签鸟》、《热爱》、《极速救援》等表现突出。
• 综艺节目收视率：《中国梦之声我们的歌》、《巅峰对决我就是演员》、《快乐大本营》、《非诚勿扰》等节目表现良好。
• 游戏行业：腾讯、网易仍为iOS平台游戏公司收入和下载榜前列，叠纸网络、SayGames等公司排名提升。

风险提示

• 技术发展不及预期
• 政策风险
• 商誉风险
• 业绩不及预期

投资评级

• 行业评级：推荐、中性、回避
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避

分析师声明

• 胡皓：传媒互联网行业首席分析师，擅长自上而下把握行业机会。
• 马笑：联系人，提供行业分析支持。

总结

整体来看，2020年传媒行业具备良好的发展基础，政策导向明确，技术发展为行业带来新动力，版权环境持续改善，广告营销模式也在不断演进。推荐关注游戏、视频流媒体及国有媒体板块，重点布局龙头公司，同时关注二线潜力股。需注意政策、技术及市场风险。