20250928-天风证券-建筑装饰行业研究周报_洁净室板块再迎利好_重视三季报超预期标的_11页_790kb

建筑装饰行业研究周报（2025年9月28日）

行业评级：强于大市（维持）
核心观点：

• 建筑行业指数下跌1.67%，跑输沪深300大盘2.42个百分点。本周行情表现分化，基建、半导体洁净室等板块表现相对较强。
• 美国《华尔街日报》报道：特朗普政府可能对芯片企业的进口、国产芯片比例实施“1:1”管控。若长期未达标，将面临高额关税，此举或利好台积电、美光等企业及其供应链。
• 国内AI需求带动高带宽内存（HBM）增长，国产存储加速突围。美国芯片管制将推动本土半导体产能提升，利好洁净室板块。

投资建议：

• 洁淨室板块：短期政策利好，推荐亚翔集成、柏诚股份、圣晖集成等具备国产替代潜力及低估值标的。
• 基建投资：关注中西部基建机会，重点推荐四川路桥、山东路桥等地方高景气企业，以及中国中铁、中国建筑等央企。
• 反内卷主线：资源开发与贸易企业（如中国中铁）、化工板块（如中国化学）、钢结构企业（如鸿路钢构）等受益于涨价与结构性需求。
• 政策热点：核电（利柏特、中国核建）、算力设施（海南华铁）、深海经济、低空经济等主题性机会值得关注。

风险提示：

• 基建地产投资超预期下行；央企国企改革不及预期；美国关税政策不确定影响。