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中国期货每日简报总结

核心内容

2026年1月28日，中国期货市场整体呈现上涨趋势，其中股指和国债期货小幅上涨，商品期货多数上涨，能化板块走强，贵金属领涨。铝、铸造铝合金和沥青成为当日涨幅最大的品种。

主要观点

• 宏观政策：2026年税务部门将深入推进税制改革，优化税制结构，增强地方政府财政自主性。此外，监管部门已取消对大多数房企的“三条红线”指标每月上报要求，但部分问题房企仍需定期汇报财务数据。
• 国际会议：中国作为2026年APEC东道主，将在广州举办第一次高官会及相关会议，为APEC领导人会议准备成果。
• 市场动态：
  • 铝：沪铝主力合约上涨5.8%至25,640元/吨，涨幅居首，持仓环比增加16.3%。海外铝冶炼成本上升和缺电风险加剧，叠加中东地缘政治因素及股期联动效应，铝价呈现偏强走势。
  • 铸造铝合金：主力合约上涨3.4%至23,785元/吨，跟随铝价走势。废铝供应偏紧，成本支撑强劲，短期内供需矛盾不明显，价格延续震荡偏强。
  • 沥青：主力合约上涨4.0%至3,410元/吨，跟随原油走势，处于高估区间。OPEC+暂停增产、美国与委内瑞拉合作解除制裁将带来长期供应增加，对沥青形成利空。同时，美伊局势紧张支撑原油成本，沥青期价获得一定支撑。
• 风险提示：市场面临宏观经济波动、地缘政治变化和政策转向的风险。

关键信息

期货价格与持仓变化

趋势分析

• 铝：短期受成本上升、电力短缺及股期联动影响，价格强势突破前高。中期来看，国内与全球供需将转向短缺，预计价格偏强。
• 铸造铝合金：跟随铝价走势，价格震荡偏强，短期内供需矛盾不突出，成本支撑逻辑强化。
• 沥青：短期跟随原油上涨，但中长期面临供应增加压力，估值偏高，价格有望回落。

期货异动总结

• 上涨品种：铝、铸造铝合金、沥青。
• 下跌品种：碳酸锂、多晶硅、钯。
• 上涨原因：
  • 铝：成本上升、电力短缺、股期联动、宏观预期偏强。
  • 铸造铝合金：跟随铝价，供应偏紧，成本支撑强。
  • 沥青：跟随原油，美伊局势紧张支撑成本，但OPEC+暂停增产、委内瑞拉增产将带来供应压力。
• 下跌原因：
  • 碳酸锂：供需双弱，库存累积放缓。
  • 多晶硅：需求进入淡季，库存压力大。
  • �钯：供应端相对宽松，但需求疲软。

期货策略建议

• 铝和铸造铝合金：建议逢低做多，关注沪铝主力合约28,000元/吨和铝合金主力合约26,500元/吨的上沿。
• 沥青：中长期估值偏高，建议观望，关注价差变化。
• 其他品种：如燃料油、低硫燃料油、豆油、棕榈油等，受原油影响较大，需关注市场供需变化。

相关报告

• 宏观：2026年税制改革、财政政策展望、货币政策展望。
• 行业：量化交易规则变化、原油油轮市场展望、菜油菜粕月差策略、锂价展望、铁矿石“61%”时代、煤电长协解读。
• 新兴行业：新能源车销量展望、光伏行业展望、碳价反弹分析、固态电池介绍。

风险提示

• 宏观经济波动
• 地缘政治变化
• 政策趋势逆转

图表说明

• 图表1和2：商品期货涨幅与跌幅前十。
• 图表3和4：铝价格走势及1月28日涨幅。
• 图表5和6：铸造铝合金价格走势及1月28日涨幅。
• 图表7和8：沥青价格走势及1月28日涨幅。
• 图表9：期货涨跌幅与持仓变化。
• 图表10：中国期货价格概览。

总结

2026年1月28日，中国期货市场整体偏强，铝、铸造铝合金和沥青涨幅显著，而碳酸锂、多晶硅和钯下跌。宏观政策持续优化，税制改革和财政政策展望积极。地缘政治和国际能源形势对市场产生重要影响，铝和沥青价格受到原油走势带动。建议投资者关注铝和铝合金的多头机会，同时对沥青保持谨慎，关注其估值变化。整体来看，市场在政策支持和供需预期下保持偏强走势，但需警惕宏观经济波动和政策风险。