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报告摘要

每日晨报总结（2018年8月29日）

核心内容概述

本日的每日晨报分析了多家港股上市公司的上半年业绩表现，并对部分公司进行了评级调整和目标价更新。同时，还涵盖了主要指数、商品及外汇价格、恒生指数技术走势以及经济数据和研究报告等信息，为投资者提供了全面的市场分析和展望。

主要观点

合景泰富

上半年业绩逊预期：收入同比增长8.5%，核心利润同比增长36.2%，但毛利率下降至33.8%，净负债率上升至82%。
评级调整：由买入降至中性。
盈利预测调整：上调18年每股盈利预测1.4%，但下调19/20年预测4.3% / 2.3%。
目标价调整：从10.45港元下调至9.90港元，对应资产净值折让45%。

世茂房地产

上半年业绩符合预期：收入同比增长18.8%至426亿元，毛利率提升至31.0%。
评级维持：维持买入评级。
盈利预测上调：基于良好的毛利率前景和销售增长，上调18-20年盈利预测。
目标价上调：目标价从27.80港元上调至28.28港元，对应市账率0.9倍。

中国金茂

上半年业绩超预期：收入同比增长23%，核心利润同比增长43%，主要因地产开发毛利率上升至32.8%。
评级上调：由中性上调至买入。
目标价上调：从3.62港元上调至4.86港元，潜在涨幅34.3%。

农业银行

上半年净利略低于预期：净利润同比增长7%，主要受贷款拨备损失影响。
资产质量改善：不良贷款率和关注类贷款率环比下降。
评级维持：维持买入评级。
目标价上调：从3.80港元上调至6.00港元，潜在涨幅57.9%。

建设银行

上半年业绩符合预期：净利润同比增长6.3%，与预测基本一致。
资产质量稳定：不良率环比下降，关注类贷款比率也有所下降。
评级维持：维持买入评级。
目标价上调：从7.11港元上调至10.90港元，潜在涨幅53.3%。

中国银行

上半年净利润同比增长5%，与预期一致。
净息差趋势良好：2季度环比扩张5个基点。
资产质量压力可能增加：逾期贷款和关注类贷款比率上升。
评级维持：维持买入评级。
目标价上调：从3.63港元上调至5.80港元，潜在涨幅59.8%。

光大银行

上半年净利润同比增长6.7%，符合预期。
资产质量改善：不良率下降，逾期贷款及关注类贷款比例下滑。
评级维持：维持买入评级。
目标价上调：从3.34港元上调至5.40港元，潜在涨幅61.7%。

永达汽车

上半年销量和利润率未达预期：净利润同比增长10.9%，但低于市场预期。
评级下调：由买入降至中性。
盈利预测下调：18-20年每股盈利预测下调12% / 17.6% / 14.4%。
目标价下调：从12.80港元下调至8.50港元，基于6.5倍市盈率。

绿叶制药

上半年盈利好于预期：归母净利润同比增长46%，主要因收入增长和利润率提升。
评级维持：维持买入评级。
目标价维持：目标价维持在10.00港元，潜在涨幅35.1%。

新华保险

健康险表现优异：新业务价值同比下降8.9%，但好于预期。
评级维持：维持买入评级。
目标价维持：目标价维持在50.00港元，潜在涨幅39.3%。

华电福新

水电业务低迷，但煤电和参股核电业务发展良好。
评级维持：维持买入评级。
目标价下调：从2.26港元下调至2.06港元，潜在涨幅18.4%。

中国交建

上半年盈利略逊预期：净利润同比增长4.9%，低于预期。
评级下调：由买入降至中性。
目标价下调：从9.80港元下调至8.62港元，潜在涨幅10.8%。

中国南方航空

上半年业绩优于预期：净利润20.95亿元，主要来自非营业收入。
评级维持：维持中性评级。
目标价维持：目标价维持在6.10港元，潜在涨幅9.7%。

中国国航

上半年业绩预览：净利润同比下降63.2%，但收入增长14.2%。
评级上调：由中性上调至买入。
目标价下调：从9.62港元下调至8.60港元，潜在涨幅19.1%。

众安在线

上半年亏损超预期：亏损6.67亿元，主要因提取未到期责任准备金。
评级维持：维持中性评级。
目标价下调：从45.00港元下调至42.50港元，潜在涨幅11.8%。

关键信息

主要指数表现

恒指：收盘价28,352，微涨0.14%，年初至今下跌1.35%。
H国指：收盘价11,098，微涨0.44%，年初至今下跌4.48%。
上A：收盘价2,909，下跌0.11%，年初至今下跌15.32%。
上B：收盘价289，微涨0.03%，年初至今下跌13.87%。
深A：收盘价1,566，微涨0.07%，年初至今下跌20.53%。
深B：收盘价1,012，下跌0.75%，年初至今下跌11.94%。
道指：微涨0.06%，年初至今上涨5.44%。
标普500：微涨0.03%，年初至今上涨8.37%。
纳指：微涨0.15%，年初至今上涨16.32%。
英国富时100：微涨0.52%，年初至今下跌0.40%。
法国CAC：微涨0.11%，年初至今上涨3.71%。
德国DAX：下跌0.09%，年初至今下跌2.67%。

主要商品及外汇价格

布兰特期油：收盘价76.18，下跌0.33%，年初至今上涨14.16%。
期金：收盘价1,209.00，下跌7.24%，年初至今下跌7.45%。
期银：收盘价14.62，下跌12.30%，年初至今下跌13.31%。
期铜：收盘价6,001.00，下跌12.85%，年初至今下跌16.15%。
日圆：收盘价111.16，下跌1.62%，年初至今上涨1.34%。
英镑：收盘价1.29，下跌3.15%，年初至今下跌4.78%。
欧元：收盘价1.17，上涨0.80%，年初至今下跌2.45%。
HIBOR：1.93，三个月上涨10.13%，六个月上涨78.26%。
美国10年债：2.88，三个月下跌1.46%，六个月上涨0.59%。

恒生指数技术走势

恒生指数：28,351.62
50天平均线：28,156.63
200天平均线：29,825.39
14天强弱指数：54.33
沽空：10,994百万港元

经济数据

美国：
- 8月29日：MBA按揭申请（%）
- 8月30日：首次申领失业救济金人数（千）
中国：
- 8月31日：制造业采购经理人指数，市场预期为51，上次数据为51.2。

交银国际最新研究报告

合景泰富：上半年业绩逊预期，降级至中性。
广汽集团：维持买入评级。
丘钛科技：毛利率承压，降级至沽出。
众安在线：全年延续亏损，维持中性。
正通汽车：业绩符合预期，销售利润率超预期。
交通运输及基建行业周报：截至2018年8月24日。
东阳光药：盈利好于预期，但财务压力增加，下调目标价。
天伦燃气：核心盈利胜预期，维持买入。
中信银行：净息差趋势良好，维持买入。
中国太保：盈利增速和新业务价值增速略低于预期。
华晨中国：盈利好于预期，维持买入。
中国南方航空：运营费用上升抵消客运收益率增长。
阿里巴巴：新零售及本地生活服务为发展重点，短期拖低利润率。
房地产周报：截至2018年8月23日。

恒生指数成分股表现

长和实业：收盘价89.55，市值345,455百万港元，5天股价上涨1.88%，年初至今下跌8.72%。
中电控股：收盘价92.20，市值232,939百万港元，5天股价上涨2.16%，年初至今上涨15.39%。
中华煤气：收盘价15.98，市值245,875百万港元，5天股价上涨1.52%，年初至今上涨15.49%。
汇丰控股：收盘价70.20，市值1,397,439百万港元，5天股价上涨0.79%，年初至今下跌12.25%。
电能实业：收盘价55.15，市值117,704百万港元，5天股价下跌2.04%，年初至今下跌8.11%。
恒生银行：收盘价209.80，市值401,104百万港元，5天股价上涨1.94%，年初至今上涨9.38%。
恒基地产：收盘价41.70，市值183,533百万港元，5天股价上涨2.21%，年初至今下跌10.93%。
新鸿基地产：收盘价119.60，市值346,499百万港元，5天股价上涨2.40%，年初至今下跌8.28%。
新世界发展：收盘价10.60，市值108,176百万港元，5天股价上涨2.32%，年初至今下跌9.71%。
太古A：收盘价89.50，市值81,016百万港元，5天股价上涨0.85%，年初至今上涨23.79%。
东亚银行：收盘价28.55，市值80,158百万港元，5天股价上涨1.42%，年初至今下跌14.65%。
银河娱乐：收盘价57.90，市值250,118百万港元，5天股价上涨2.75%，年初至今下跌7.66%。
港铁公司：收盘价40.75，市值248,724百万港元，5天股价上涨3.03%，年初至今下跌10.64%。
信和置业：收盘价13.12，市值86,632百万港元，5天股价上涨3.14%，年初至今下跌5.20%。
恒隆地产：收盘价15.66，市值70,434百万港元，5天股价上涨0.64%，年初至今下跌18.01%。
招商局港口：收盘价15.96，市值53,061百万港元，5天股价上涨2.18%，年初至今下跌19.56%。
中国旺旺：收盘价6.54，市值81,418百万港元，5天股价上涨4.47%，年初至今下跌0.15%。
吉利汽车：收盘价17.40，市值45,704百万港元，5天股价上涨4.57%，年初至今下跌32.56%。
中信股份：收盘价11.16，市值324,647百万港元，5天股价上涨1.09%，年初至今上涨0.72%。
粤海投资：收盘价13.62，市值89,045百万港元，5天股价上涨1.04%，年初至今上涨30.21%。
中国燃气：收盘价25.60，市值130,005百万港元，5天股价上涨0.20%，年初至今上涨18.52%。
中石化：收盘价7.92，市值202,066百万港元，5天股价上涨6.59%，年初至今上涨37.50%。
中国中铁：收盘价6.62，市值27,853百万港元，5天股价上涨1.07%，年初至今上涨14.53%。
腾讯控股：收盘价365.40，市值3,479,423百万港元，5天股价上涨1.78%，年初至今下跌10.00%。
中国电信：收盘价3.79，市值52,595百万港元，5天股价上涨0.00%，年初至今上涨1.07%。
中国国航：收盘价7.22，市值32,943百万港元，5天股价上涨5.09%，年初至今下跌23.84%。
中国石油：收盘价5.99，市值126,382百万港元，5天股价上涨3.28%，年初至今上涨9.11%。
中海油：收盘价13.84，市值617,921百万港元，5天股价上涨7.79%，年初至今上涨24.91%。
华能电力：收盘价5.26，市值24,724百万港元，5天股价上涨1.74%，年初至今上涨6.26%。
海螺水泥：收盘价48.80，市值63,420百万港元，5天股价上涨0.21%，年初至今上涨36.12%。
建设银行：收盘价7.11，市值1,709,367百万港元，5天股价上涨2.60%，年初至今下跌1.25%。
中国移动：收盘价74.30，市值1,521,328百万港元，5天股价上涨1.78%，年初至今下跌4.74%。
中信银行：收盘价5.00，市值74,411百万港元，5天股价上涨3.09%，年初至今上涨2.46%。
恒安国际：收盘价70.45，市值84,984百万港元，5天股价上涨5.31%，年初至今下跌18.79%。
中国神华：收盘价17.52，市值59,543百万港元，5天股价上涨0.92%，年初至今下跌11.96%。
石药集团：收盘价20.45，市值127,670百万港元，5天股价上涨2.87%，年初至今上涨29.59%。
国药控股：收盘价39.45，市值47,056百万港元，5天股价上涨7.49%，年初至今上涨18.65%。
华润置地：收盘价28.35，市值196,492百万港元，5天股价上涨1.98%，年初至今上涨23.26%。
比亚迪股份：收盘价49.95，市值45,704百万港元，5天股价上涨4.61%，年初至今下跌22.62%。
农业银行：收盘价3.80，市值116,808百万港元，5天股价上涨1.88%，年初至今上涨4.40%。
新华保险：收盘价35.90，市值37,125百万港元，5天股价上涨3.46%，年初至今下跌31.42%。
中国人保：收盘价3.49，市值30,455百万港元，5天股价上涨2.35%，年初至今下跌10.28%。
中国信达：收盘价2.14，市值29,035百万港元，5天股价上涨2.39%，年初至今下跌24.38%。
工商银行：收盘价5.88，市值510,349百万港元，5天股价上涨2.98%，年初至今下跌6.52%。
邮储银行：收盘价4.76，市值94,515百万港元，5天股价上涨3.93%，年初至今上涨16.38%。
中国中车：收盘价6.75，市值29,505百万港元，5天股价上涨2.43%，年初至今下跌14.56%。
广发证券：收盘价10.52，市值17,903百万港元，5天股价上涨2.73%，年初至今下跌32.56%。
中国交建：收盘价7.78，市值125,839百万港元，5天股价下跌0.77%，年初至今下跌12.39%。
中广核：收盘价1.89，市值21,099百万港元，5天股价下跌1.05%，年初至今下跌11.68%。
民生银行：收盘价5.79，市值48,175百万港元，5天股价上涨2.30%，年初至今下跌11.26%。
万科：收盘价27.00，市值35,504百万港元，5天股价上涨4.05%，年初至今下跌9.85%。
广汽集团：收盘价7.97，市值82,922百万港元，5天股价上涨9.33%，年初至今下跌39.75%。
申洲国际：收盘价100.60，市值151,224百万港元，5天股价上涨1.98%，年初至今上涨38.66%。

总结

整体来看，多家公司上半年业绩表现不一，部分公司如合景泰富和永达汽车因利润率和销售表现未达预期被降级，而世茂房地产、中国金茂、农业银行、建设银行、中国银行、光大银行等公司则因业绩符合或好于预期，维持或上调评级。同时，市场整体表现疲软，但部分行业如保险、医药、金融等仍具有一定的投资价值。投资者应关注公司未来的盈利预测和市场动态，以做出合理的投资决策。

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