20260726-中泰期货-碳酸锂周度报告_现货转紧_锂价有望反弹修复_57页_2mb

碳酸锂周度报告总结（2026年7月26日）

核心内容概述

本报告分析了2026年7月碳酸锂的市场供需状况、价格走势、库存结构及未来走势预测，整体判断为锂价有望反弹修复。主要逻辑基于供给端边际减少、需求端保持平稳增加、库存持续去库，以及市场情绪对价格的影响。

主要观点与关键信息

一、碳酸锂综述

• 供应：7月总产量为115,410吨，环比下降0.1%。其中，辉石提锂产量大幅下降（-7.37%），云母端产量有所恢复（+7.86%），盐湖端产量略有回升（+2.93%），回收端产量小幅下滑（-1.04%）。智利因暴风雪天气导致发运延迟，预计7-8月进口量或继续下降。
• 需求：7月磷酸铁锂产量环比上升0.78%，三元材料产量下降2.26%，周度表需小幅下降0.15%。整体表现“淡季不淡”，需求保持平稳增加。
• 库存：总库存为114,326吨，环比下降4.46%。供给减少、需求平稳，库存去库幅度放大，基本面边际趋紧。
• 估值：锂价低位运行，矿商挺价意愿增强，加工费保持低位，冶炼利润被压缩，套保利润有限。

二、碳酸锂产业链价格分析

① 碳酸锂行情

• 碳酸锂期现价格与基差走势显示，现货价格持续走强，期货市场震荡。
• 期货成交持仓比、持仓量、成交量均显示市场交易活跃，但价格仍受宏观情绪影响。

② 锂矿价格

• 锂辉石精矿（6%-CIF中国）价格持续走低，外采成本环比下降3.18%。
• 津巴布韦锂精矿价格因运力不足和检修影响，到港不及预期，价格可能进一步承压。
• 智利锂精矿发运延迟，但进口量未继续下调。

③ 碳酸锂价格

• 电池级碳酸锂价格与工业级碳酸锂价格均有所波动，价差保持稳定。
• 生产成本与利润方面，外采锂辉石成本下降，利润压缩，市场对价格反弹预期增强。

④ 氢氧化锂价格

• 电池级氢氧化锂价格与工业级碳酸锂价差保持稳定，显示两者价格联动性。
• 氢氧化锂与碳酸锂价差显示市场对氢氧化锂的需求与碳酸锂存在一定的替代关系。

⑤ 正极材料价格

• 三元材料（如523）价格有所波动，磷酸铁锂价格保持稳定，显示其在需求端的主导地位。

⑥ 动力电池电芯价格

• 方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、三元电芯价格均有波动，反映市场需求与供给变化。

三、碳酸锂上游供给环境

• 锂精矿：津巴布韦锂矿大规模到港时间在7月底-8月，但运力不足可能导致到港不及预期。
• 产能：7月锂精矿进口量维持在28,000吨，但整体供给仍偏紧。
• 分原料产量：辉石端产量下降，云母端、盐湖端产量有所回升，但增幅有限。
• 进口情况：智利出口至中国碳酸锂量减少，阿根廷出口量稳定，整体进口量维持在低位。

四、碳酸锂下游消费环境

• 表观需求：7月总需求为160,986吨，环比增长5.8%。
• 真实需求：需求表现良好，未见大量集中备库，但按需采购为主。
• 终端需求：新能源汽车产销持续增长，渗透率提升，显示市场对锂电产品的强劲需求。
• 动力电池：7月动力电池装机量增长，库销比保持稳定，显示市场对动力电池的持续需求。
• 储能电池：储能项目中标规模增加，电芯出货量上升，库销比保持稳定，显示储能需求增长。

五、碳酸锂库存结构

• 周度库存：总库存为114,326吨，环比下降4.46%，去库幅度放大。
• 仓单分布：仓单量为39,879吨，环比下降1.16%。上海、江西、四川等地仓单量下降，显示市场去库趋势。
• 冶炼厂库存：冶炼厂库存为13,291吨，环比微增0.14%。
• 下游库存：下游库存为50,708吨，环比下降1.81%。
• 其他库存：其他库存为22,912吨，环比下降7.32%。

六、市场策略与变量

• 策略：单边策略建议宽幅震荡，等待企稳后的买入机会。
• 套利与期权：暂无明显套利或期权机会。
• 主要变量：宏观环境变化、供给端扰动、需求表现不及预期。

七、未来展望

• 8月进入需求旺季，预计锂价将因现货转紧而有所反弹。
• 弱预期交易逐渐释放，市场可能转向现实基本面交易。
• 7-8月检修较多，辉石提锂产量恢复或不及预期，云母端复产爬产进度仍有不确定性。
• 下半年需求保持平稳增加，供给持续减少，库存去库趋势或将延续。

风险提示

• 市场情绪波动较大，可能影响锂价走势。
• 供给端受天气、运力等因素影响，存在不确定性。
• 需求端若不及预期，可能对锂价形成压制。
• 宏观经济环境变化可能对市场产生影响。

总结

本报告指出，碳酸锂市场在供给边际减少、需求平稳增加的背景下，库存持续去库，基本面趋紧。预计锂价在8月旺季来临后有望反弹，但需关注宏观环境变化、供给端扰动及需求表现。市场策略建议关注单边买入机会，同时警惕潜在风险因素对价格的影响。