> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 招商期货新能源ESG碳酸锂周报总结（2026年07月20日-2026年07月26日） ## 核心观点 - **市场趋势**：碳酸锂市场周内呈现偏弱震荡态势，LC2609周环比下跌3.9%至144,280元/吨。 - **供需分析**：供给端检修及发运延迟持续，国内四川天华时代锂能将停产检修，影响产量约4,000-4,300吨；海外阿根廷盐湖营地因雪灾影响发运1,000-1,500吨LCE。同时，刚果(金)完成紫金矿业Manono锂矿项目首批出口认证，关注后续产能释放。 - **需求端**：国内动力终端零售疲软，但电池排产维持高增速。预计8月中国锂电全市场总排产304GWh，环比增长7.4%。储能电芯产量环比增长3.6%，同比大幅增长97%。 - **交易策略**：预计7-8月碳酸锂大幅去库趋势持续，现货市场呈现“下游逢低按需采购、上游挺价惜售”格局，大规模补库尚未出现，盘面围绕强现实与弱预期博弈。操作上建议观望。 - **风险提示**：需关注月底新仓单注册增速、津巴布韦锂矿到港延期、规下产能复产超预期等因素。 ## 价格与估值 - **价格变动**： - LC2609周收于144,280元/吨，周环比-3.9%。 - 澳大利亚锂辉石精矿(CIF中国)现货报2,115美元/吨，周环比-85美元/吨。 - SMM电碳报145,500元/吨，周环比-6,500元/吨；工碳报141,500元/吨，周环比-6,500元/吨；电氢报133,500元/吨，周环比-5,500元/吨。 - **估值变化**： - 现货成交贴水（基差）回升至-1,467元/吨。 - 电碳-电氢价差回落至+11,922元/吨。 - 09-01价差走强至+2,204元/吨。 ## 供应情况 - **碳酸锂**： - 6月产量为115,320吨，环比+1.8%；预计7月产量为115,410吨，环比+0.1%。 - 周度产量为23,868吨，环比-680吨，周环比-2.7%。 - 碳酸锂冶炼开工率下降至54.1%，锂辉石产线开工率下降至57%。 - **锂辉石**： - 6月全球锂矿发运量为91.6万吨，环比+28%。 - 国内主要港口锂精矿库存为31.8万吨，环比-2.2万吨。 - 津巴布韦扩大铁路基建，改善锂矿运输效率。 - SQM与Wesfarmers联合推进Mt Holland锂矿扩产，预计2030年产能翻番。 - **氢氧化锂**： - 6月产量为32,150吨，环比+5.2%。 - 周度产量为12,000吨，环比-300吨。 - 氢氧化锂冶炼开工率下降至56.1%。 - **锂盐**： - 6月锂盐进口2.58万吨，同比-31%；出口22,864吨LCE（智利），环比-28%；出口9,166吨LCE（阿根廷），环比-8%。 - 6月废旧锂电回收量59,761吨，同比+225%，环比+6.1%；再生开工率升至33.4%。 ## 库存情况 - **库存去库**：本周库存去库幅度扩大，大样本库存为11.43万吨，去库-5,341吨，环比-4.7%；旧样本库存为8.69万吨，去库-2,726吨，环比-3.1%。 - **下游库存**：去库-934吨，库存为5.07万吨。 - **冶炼厂库存**：累库+18吨，库存为1.32万吨。 - **其他库存**：去库-4,425吨，库存为5.03万吨。 - **广期所仓单**：39,879手，环比-466手。 ## 需求分析 - **动力需求**： - 7月狭义新能源乘用车零售销量为98万辆，环比持平微降。 - 8月锂电全市场（储能+动力+消费）总排产预计为304GWh，环比+7.4%。 - 7月磷酸铁锂排产53.7万吨，环比+6.8%；三元材料排产9.0万吨，环比+3.0%。 - 新能源重卡销量5月为3.08万辆，同比+104%；6月新能源商用车销量为12.6万辆，同比+61%。 - **储能需求**： - 6月储能电芯产量为82.1GWh，环比+3.6%，同比+97%。 - 预计7月储能电芯产量为85.2GWh，环比+3.7%，同比+93%。 - 6月储能电池库存为28.7GWh，环比-1.2GWh。 - 6月储能招标容量为104.7GWh，同比+82%；累计招标容量为363.2GWh，同比+96%。 - **消费电子需求**： - 6月智能手机产量为9,633万台，同比-11.0%；微型电子计算机产量为2,721万台，同比-13.9%。 - 钴酸锂6月产量为0.75万吨，同比-23%，预计7月排产0.77万吨，同比-25.6%。 - 锰酸锂6月产量为1.08万吨，同比-6.1%，预计7月排产1.08万吨，同比-7.7%。 - 六氟磷酸锂6月产量为3.3万吨，同比+79.2%，环比+3.2%；预计7月排产3.4万吨，同比+77.4%，环比+2.9%。 ## 全球市场动态 - **全球新能源车销量**：5月为201.2万辆，同比+10.9%；其中欧洲销量31.2万辆，同比+20.9%；美国销量9.5万辆，同比-32.9%。 - **新能源商用车销量**：6月为12.6万辆，同比+61%。 - **新能源重卡销量**：5月为3.08万辆，同比+104%；6月新能源重卡销量为3.08万辆，同比+104%，环比+10%；月度渗透率上升至28%。 - **新能源乘用车渗透率**：6月零售渗透率为64.5%，批发渗透率为62.8%，出口渗透率为56.9%。 ## 未来展望 - **预期趋势**：7-8月预计延续大幅去库趋势，现货市场成交以“下游逢低按需采购、上游挺价惜售”为主。 - **关注重点**：现货流通边际变化、新仓单注册增速、津巴布韦锂矿到港延期、规下产能复产增量等。 - **市场波动**：整体呈现震荡格局，需关注供需变化及政策因素对市场的影响。 ## 附注 - **数据来源**：Wind、SMM、Mysteel、中联金新能源、乘联会、中汽协、招商期货。 - **研究员**：杨贺淋，招商期货新能源与ESG团队，联系方式：15140444500，邮箱：yanghelin@cmschina.com.cn，资格证号：Z0023790。