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农产品早报总结（2021/8/3）

核心内容概述

本报告为2021年8月3日的农产品市场早报，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、苹果和棉花等主要农产品的市场分析与策略建议，旨在为投资者提供市场动态、供需变化及投资策略参考。

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油脂市场分析

主要观点

• 价格走势：BMD棕榈油9月合约下跌5.17%，至4350林吉特/吨；国内棕榈油、豆油和菜油价格均有不同程度下跌。
• 库存情况：豆油港口库存环比增加2.84%，棕榈油库存环比增加17.36%，显示市场供应有所回升。
• 基本面分析：美豆产区干旱炒作减弱，马棕进入高产期但劳动力短缺限制产量，油脂整体处于偏紧格局，但近期出口转弱导致高位回调。
• 策略建议：建议多单减仓或止盈，套利暂时观望。

关键信息

• 国内大豆进口量在6月份达到历史第三高点（1072万吨）。
• 油厂维持高压榨，豆油库存有累库预期，基差有走弱趋势。
• 油脂价格受成本端波动影响较大，整体仍偏强。

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蛋白粕市场分析

主要观点

• 美豆情况：美豆开花率上升至76%，部分产区干旱，但未来一周中西部有降雨，有利于产量。
• 国内供给：港口大豆库存减少，豆粕和菜粕库存也有所下降。
• 需求情况：终端成交回暖，基差走高，远月到港预期减少支撑价格。
• 策略建议：豆菜粕持震荡偏强思路，建议逢回落做多；豆粕9-1价差仍有上涨空间。

关键信息

• 美豆优良率下降至58%，去年同期为72%。
• 国内进口大豆榨利有所变化，反映市场供需关系。
• 基差显示现货价格对期货有一定的支撑作用。

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鸡蛋市场分析

主要观点

• 价格走势：全国鸡蛋价格继续上涨，产区均价调高至4.86元/斤，局部涨幅预计在0.05-0.1元/斤之间。
• 期货走势：盘面资金博弈性质浓厚，期货走势弱于现货。
• 策略建议：逢高抛空思路不变，但需警惕现货超预期上涨对盘面的带动。

关键信息

• 鸡蛋期货走势弱于现货，反映市场对节后价格下跌的预期。
• 鸡蛋养殖利润维持在一定水平，支撑价格上行。

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生猪市场分析

主要观点

• 现货价格：生猪现货价格小幅下跌，河南均价降至15.72元/公斤。
• 供需情况：散户出栏积极性提升，终端需求平淡，白条走货欠佳。
• 期货走势：期货升水背景下现货偏弱，盘面情绪受压，9月合约逻辑重回挤升水。
• 策略建议：短期震荡思路，预计盘面仍有回落空间；中期关注旺季上涨兑现后的远月逢高抛空机会。

关键信息

• 生猪存栏量、能繁母猪存栏量、出栏量等数据反映市场供需状况。
• 生猪养殖利润维持在一定水平，但价格上涨抑制了下游采购积极性。

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白糖市场分析

主要观点

• 价格走势：ICE原糖10月合约下跌0.28%，内盘SR2109合约下跌0.69%，至5582元/吨。
• 基本面分析：巴西干旱及霜冻支撑原糖价格，但市场已充分反应天气因素；国内库存高企，上涨较为曲折。
• 策略建议：维持震荡上行看法，建议回落做多，关注5500—5500支撑力度。

关键信息

• 国内工业库存和累计进口数据反映市场供需变化。
• 基差和持仓数据影响盘面走势。

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苹果市场分析

主要观点

• 价格走势：产区库存富士行情稳弱，嘎啦交易一般，价格稳中趋弱。
• 市场情况：新果不断上市，时令水果挤压库存果市场份额，短期库存压力仍大。
• 策略建议：现货疲软拖累盘面，高位空单可继续持有，未开仓者6000上方可少量试空。

关键信息

• 苹果现货价格和库存数据反映市场供需变化。
• 苹果替代品价格影响市场情绪。

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棉花市场分析

主要观点

• 价格走势：主力合约高位震荡，下跌0.17%，至17305元/吨。
• 基本面分析：国内新棉减产预期和籽棉成本偏高支撑棉价中枢上移；国储抛储维持100%成交，纱厂热情较高。
• 策略建议：短期09合约回落做多，长期建议多单持有。

关键信息

• 棉花基差和内外价差反映市场供需关系。
• 纱厂开机率和库存天数显示下游需求状况。

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图表信息

• 油脂：棕榈油、豆油、菜油基差图，油脂期价图。
• 蛋白粕：豆粕、菜粕基差图，进口大豆榨利图，豆菜粕期价图。
• 鸡蛋：在产蛋鸡存栏、鸡龄结构、淘汰鸡出栏量、出栏日龄、补栏量、养殖利润图。
• 生猪：生猪存栏、能繁母猪存栏、出栏量、养殖利润、后备母猪销量、出栏体均重、现货价格图。
• 白糖：现货价格、基差情况、总持仓、工业库存、进口利润、ICE近远月价差、CFTC基金净多图。
• 苹果：富士苹果批发均价、山东烟台现货价、苹果替代品价格、全国苹果库存图。
• 棉花：棉花基差、内外价差、棉纱开机率、纱线和坯布产量及库存天数图。

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投资策略总结

农产品	策略建议
油脂	多单减仓或止盈，套利暂时观望
蛋白粕	逢回落做多，豆粕9-1价差仍有上涨空间
鸡蛋	逢高抛空，警惕现货超预期上涨
生猪	短期震荡，预计盘面仍有回落空间；中期关注旺季上涨后远月抛空
白糖	维持震荡上行，建议回落做多，关注5500支撑
苹果	现货疲软，高位空单可继续持有；未开仓者6000上方可少量试空
棉花	短期回落做多，长期建议多单持有

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风险提示

• 市场存在不确定性，需关注天气、政策、疫情等外部因素对供需的影响。
• 投资建议仅供参考，不构成买卖建议，投资者应独立评估自身情况。

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联系信息

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  • 天津营业部：电话 022-23778878
  • 北京分公司：电话 010-68332068
  • 成都分公司：电话 028-86131072
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