20260329-华泰期货-油料周报_大豆拍卖承压_花生供需走弱_9页_1mb

大豆与花生市场总结

核心内容

本周大豆与花生市场整体呈现承压运行态势，供需格局偏弱，价格震荡下行。大豆市场受国储拍卖放量、进口大豆到港预期增加及终端需求疲软影响，短期价格下行空间有限，但中期需警惕需求淡季延续带来的压制压力。花生市场则因供应宽松、需求分化，价格或震荡下跌，油脂终端需求偏弱，商品米需求平淡。

主要观点

大豆市场

• 价格走势：本周豆一主力合约2605收盘价4553元/吨，环比下跌257元，跌幅5.34%。现货市场方面，各产区基差普遍上涨，但整体价格同步走弱。
• 供需分析：
  • 供应：二季度进口大豆到港量持续攀升，供应压力逐步显现。东北产区余粮流通量增加，农户售粮积极性提升，余粮比例达30%以上。
  • 需求：销区采购意愿偏弱，受高价及消费淡季影响，采购方观望情绪浓厚，市场成交清淡。
• 市场策略：中性。
• 风险提示：无。

花生市场

• 价格走势：花生2605合约收盘价8122元/吨，环比下跌66元，跌幅0.81%。现货市场基差呈现分化，部分产区价格小幅上涨，整体供应宽松。
• 供需分析：
  • 供应：国内花生油样本企业库存持续上升，油厂到货量稳中有增，部分产区农户及粮贩惜售挺价，上货量有限。
  • 需求：油厂开机率回升，油料采购需求有所提振；商品米需求整体平淡，贸易商接货谨慎，部分品种出货不畅。
• 市场策略：中性。
• 风险提示：无。

关键信息

大豆

• 进口预期：2026年3月预估到港672.75万吨，4月950万吨，5月1100万吨，二季度进口量持续增加。
• 天气影响：内蒙古、黑龙江、甘肃等地降雪或雨夹雪，利于春耕；长江中下游及西南东部持续阴雨，延缓春播进度。
• 余粮情况：黑龙江余粮30%，安徽35%，河南39%，山东40%。
• 期货走势：豆一主力合约震荡下行，南北产区价格同步走弱。

花生

• 库存情况：截至3月26日，国内花生油样本企业库存230705吨，较上周增加12760吨。
• 油厂到货：全国中大型油厂有效到货量约45450吨，较上周增加1970吨。
• 需求分化：油料需求偏强，商品米需求偏弱。
• 价格预期：未来一周花生价格或震荡下跌，油脂终端需求偏弱，商品米需求平淡。

图表说明

• 图1至图22提供了大豆及花生市场相关的价格、基差、库存、产量、成本及净利润等数据，为市场分析提供了直观支持。
• 数据来源包括华泰期货研究院、钢联等。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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