20181219-财通证券-_汽车产业投资管理规定_点评_标准从严_管理放权_2页_397kb

《汽车产业投资管理规定》点评总结

核心内容概述

《汽车产业投资管理规定》由发改委发布，旨在优化汽车产业投资管理机制，提升投资效率与质量。该规定在原有征求意见稿基础上进行了调整，将部分核准事项转为地方备案管理，同时对传统燃油汽车和新能源汽车的投资设定了更为严格的准入门槛。

主要观点

• 投资管理机制改革：
  将汽车投资项目从核准制转为备案制，由省级发改委负责备案，简化了审批流程，提升了投资效率。同时，引入事中事后监管制度，确保投资管理的规范性。

• 传统燃油汽车产能控制：
  新规对传统燃油汽车产能进行了严格限制，包括禁止新建燃油汽车企业、限制现有企业跨类别建设产能、禁止外迁产能、限制对特定燃油汽车企业的投资等。此举意在遏制产能过剩，推动行业整合与高效利用。

• 新能源汽车投资门槛提升：
  新能源汽车产能建设需满足多项条件，如项目所在省份的产能利用率需高于行业平均水平，且新能源汽车项目需已建成并达产。同时，对股东背景、关键技术、项目具体内容等提出了更高要求，有助于提升行业集中度和产品质量。

• 代工模式获得认可：
  新规肯定了代工模式，为造车新势力提供了新的路径。只要通过代工模式生产的车型达到一定销量，即可获得生产资质，降低了新势力进入门槛。

关键信息

• 投资效率提升：
  备案制取代核准制，加快了项目落地速度，同时通过事中事后监管保障了投资质量。

• 产能管理政策：

  • 禁止新建燃油汽车企业；
  • 禁止现有企业跨类别建设产能；
  • 禁止外迁燃油汽车产能；
  • 鼓励大集团内部产能灵活分配和兼并重组。

• 新能源汽车投资要求：

  • 项目所在省份需具备较高产能利用率；
  • 项目需已建成并达产；
  • 股东不得在项目达产前撤出；
  • 股东需具备新能源汽车关键技术；
  • 对产品开发、生产、质保、销售和售后能力提出较高要求。

• 风险提示：
  新能源汽车及动力电池产能过剩问题依然存在，但优质产能有限，行业面临结构性调整压力。

投资评级

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅预计在15%以上；
  • 增持：个股相对大盘涨幅预计在5%至15%之间；
  • 中性：个股相对大盘涨幅预计在-5%至5%之间；
  • 减持：个股相对大盘涨幅预计在-5%至-15%之间；
  • 卖出：个股相对大盘涨幅预计低于-15%。

• 行业评级：

  • 增持：行业整体回报预计高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：行业整体回报预计介于市场整体水平-5%至5%之间；
  • 减持：行业整体回报预计低于市场整体水平-5%以下。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind, 财通证券研究所
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• 报告由分析师彭勇撰写，具备证券投资咨询执业资格；
• 联系人李渤提供支持；
• 报告内容基于作者专业理解，力求独立、客观、公正。