20260224-中原期货-铁合金周报_假期开工稳定_厂家小幅累库_22页_6mb

假期开工稳定厂家小幅累库总结

核心内容

本报告为中原期货2026年2月24日发布的铁合金周报，主要分析硅铁和锰硅（硅锰）的市场情况，涵盖供应、需求、库存、成本、利润及市场策略等方面。报告指出，春节假期期间，硅铁和锰硅价格基本稳定，但市场整体仍缺乏明显驱动，需关注宏观经济及成本端变化对行情的影响。

主要观点

硅铁

• 供应：春节期间开工稳定，节后西北部分厂家有复产增产预期。
• 需求：成材产量小增，但钢厂未完全复工，刚需清淡，市场成交低迷。
• 库存：假期影响发运，厂家被动累库，但出库压力不大。
• 成本：兰炭价格小幅下跌15元/吨，电价有所上涨，导致硅铁成本上升。
• 利润：硅铁利润普遍下滑，青海亏损扩大17.61%，宁夏亏损扩大26.28%，内蒙亏损扩大24.13%。
• 基差：盘面小幅贴水，05合约基差环比上升32元/吨。
• 策略建议：短期震荡运行，节前轻仓操作。
• 风险点：反内卷政策、中美贸易谈判等政策不确定性。

锰硅（硅锰）

• 供应：内蒙开工持续回升，节后部分厂家有复产预期。
• 需求：成材产量小幅增加，但钢厂未完全复工，市场成交低迷。
• 库存：厂家库存继续累库，企业样本库存环比增长34%，同比增加207%。
• 成本：锰矿价格小幅上涨，电价稳定，硅锰成本略有上升。
• 利润：硅锰利润进一步下滑，宁夏亏损扩大17.26%，内蒙亏损扩大6.49%，广西亏损扩大8.56%，贵州亏损扩大5.68%。
• 基差：盘面贴水，05合约基差环比上升86元/吨。
• 策略建议：短期震荡运行，节前轻仓操作。
• 风险点：澳矿及非主流矿发运情况、港口库存变化、硅锰厂利润变动、反内卷政策、中美贸易谈判等政策不确定性。

关键信息

供应与需求

• 硅铁：136家独立硅铁企业周产量9.8万吨，环比持平，同比减少13%。1月硅铁产量43.7万吨，环比减少3.8%，同比减少7.3%。
• 硅锰：121家独立硅锰企业周产量19.38万吨，环比增长1.3%，同比减少5.7%。1月全国硅锰产量85.4万吨，环比增长1.2%，同比减少3.7%。

库存情况

• 硅铁：企业库存7.15万吨，环比增长19.3%，同比减少7%。钢厂库存天数17.52天，环比增加2.11天，同比增加0.87天。
• 硅锰：企业样本库存39.48万吨，环比增长34%，同比增加207%。钢厂库存天数17.48天，环比增加1.96天，同比增加0.5天。

成本与利润

• 电价：青海上涨2.3%，宁夏、内蒙、甘肃持平。
• 兰炭小料：神木价格稳定，未有变化。
• 锰矿价格：天津港澳矿Mn45%上涨1.2%，钦州港半碳酸Mn36.5%持平。
• 硅铁成本：青海成本上升1.36%，宁夏和内蒙成本持平。
• 硅铁利润：青海亏损扩大17.61%，宁夏亏损扩大26.28%，内蒙亏损扩大24.13%。
• 硅锰成本：宁夏、内蒙、广西、贵州成本均略有上升，幅度在0.29%-0.32%之间。
• 硅锰利润：宁夏亏损扩大17.26%，内蒙亏损扩大6.49%，广西亏损扩大8.56%，贵州亏损扩大5.68%。

市场持仓与资金

• 硅铁仓单：8163张，环比减少107张，同比减少9369张。
• 硅铁总持仓：数据未提供具体数值。
• 硅锰仓单：46429张，环比增加7254张，同比减少39239张。
• 硅锰总持仓：数据未提供具体数值。

展望与建议

• 市场展望：硅铁和硅锰市场基本面变化不大，多数厂家对节后持观望态度。
• 后市关注点：宏观政策、黑色系行情、煤焦成本端变化。
• 操作建议：短期震荡运行，节前建议轻仓操作。

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