20170514-兴业证券-公用事业行业周报_环保部副部长报告剑指水土污染_关注流域治理及土壤修复_13页_820kb

环保行业投资分析报告总结

核心内容

2017年5月14日，环保行业迎来重要政策动向，环保部副部长赵英民在专题报告中强调了水土污染防治的重要性，并提出加强立法、落实企事业单位责任及完善制度机制等建议。同时，报告指出环保板块整体TTM估值处于2013年以来的估值中枢水平，本周环保指数下跌5.69%，与市场整体表现相比有所承压。

主要观点

1. 政策导向

   • 水土污染防治成为政策重点，尤其是流域治理和土壤修复。
   • 四部委联合发布《关于推进绿色“一带一路”建设的指导意见》，推动绿色丝绸之路建设。
   • 六部门联合印发《关于加快建设绿色矿山的实施意见》，明确绿色矿山建设目标，提出政策支持和创新评价机制。

2. 行业动向

   • 环保行业整体估值处于2013年以来的中枢水平，但部分子版块如水处理工程、水务运营、固废处理等出现较大跌幅。
   • 海水淡化、PPP项目、土壤修复等业务成为重点发展方向。

3. 重点公司推荐

   • 理工环科：土壤修复新黑马，签订50亿级别PPP框架协议，业绩有望超预期。
   • 博世科：确立环评、土壤修复和油田环保三大业务方向，中标多个土壤修复项目，农村水务业务有望成为新增长点。
   • 高能环境：土壤修复成长股，行业领军企业，订单充足，管理层信心坚定。
   • 梅安森：董事长增持股份，进军河北农村污水处理市场，采用领先生物技术。
   • 北控水务：中标通州-北京城市副中心水环境治理项目，展现良好口碑。
   • 中国电建：中标茅洲河水环境综合整治项目，有望成为深圳流域治理样板。

4. 公司动态

   • 巴安水务：拟收购Doosan Hydro Technology LLC 100%股权，拓展国际水务市场，获得先进海水淡化技术。
   • 其他公司：部分公司如迪森股份、碧水源等亦有较大订单落地或技术整合进展。

关键信息

• 环保板块表现：本周环保指数下跌5.69%，子版块表现分化，水处理工程跌幅最大。
• 投资建议：维持增持评级，重点推荐与水土污染防治相关的公司。
• 市场估值：重点公司如理工环科、博世科、高能环境、梅安森等的估值数据及盈利预测。
• 股价倒挂情况：部分公司股价低于其安全边际，如宝新能源、启源装备等，原因包括大股东增持、股权激励等。
• 公司并购与拓展：巴安水务的国际化并购是重点，显示公司技术整合和市场拓展的潜力。

重点公司估值表（部分）

下周大事提醒

• 5月15日：迪森股份、华光股份、联泰环保、中环装备股东大会召开。
• 5月16日：兴源环境、久吾高科、梅安森、远达环保等公司召开股东大会。
• 5月17日：江南水务、创业环保、巴安水务、天瑞仪器股东大会召开。
• 5月18日：理工环科、置信电气、凯美特气、博天环境等公司召开股东大会。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。

分析师信息

• 汪洋：S0190512070002，联系方式：wang_yang@xyzq.com
• 孟维维：S0190516080001，联系方式：mengweiwei@xyzq.com.cn

法律声明

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