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能源化工研究团队总结

一、核心内容概述

本报告由建信期货研究发展部发布，主要聚焦于纸浆、原油沥青、PTA、MEG、聚烯烃、玻璃及纯碱等能源化工相关品种的行情回顾、行业动态及市场分析。报告提供了详细的行情数据、行业要闻及图表分析，旨在为投资者提供市场参考信息。

二、行情回顾与操作建议

1. 纸浆期货走势

• SP2605合约：前结算价5364元/吨，收盘价5312元/吨，整体下跌0.97%。
• SP2609合约：前结算价5416元/吨，收盘价5364元/吨，整体下跌0.96%。
• SP2701合约：前结算价5570元/吨，收盘价5530元/吨，整体下跌0.72%。

2. 市场动态

• 山东木浆市场：针叶浆意向成交价格区间为4750-5550元/吨，高端价格较上一工作日下跌50元/吨。
• 山东银星报价：5330-5350元/吨。
• 外盘报价：2026年3月亚洲市场价格上涨20美元，欧洲市场价格上涨50美元。
• 全球纸浆出货量：根据PPPC发布的12月报告，20产浆国化学浆出货量同比-1.4%，针叶浆同比-2.3%，阔叶浆同比-0.9%；发往中国市场同比小幅下降1.2%。
• 欧洲木浆库存：2026年1月欧洲木浆库存量为68.15万吨，环比-12.7%，同比-5.5%；消费量为80.24万吨，环比+12.5%，同比-3.0%。
• 中国纸浆进口：2025年12月纸浆进口总量311.3万吨，环比-4.1%，同比-3.8%。
• 国内港口库存：截至2月26日，国内主要地区及港口合计库存量较节前一周上升13.3%。
• 下游需求：双胶纸市场交投恢复有限，纸价延续节前政策；部分停机产线复工，下游部分印厂尚未收假，原纸采买意愿偏低。
• 短期走势：受外盘报价上涨及海外市场消费回暖影响，纸浆表现短期震荡偏强。
• 中长期走势：需关注供应扰动及行业利润进一步好转的可能。

三、行业要闻

• 玖龙纸业中期业绩：截至2025年12月31日止6个月，销量同比增长8.3%至约1240万吨，收入同比增长11.2%至约372.21亿元，毛利润同比增长67.4%至约53.47亿元，净利润同比增长225.1%至约22.12亿元，归母净利润同比增长318.8%至约19.67亿元。
• 涨价通知：玖龙纸业在国内多个基地宣布从3月4日起，主要产品全部提价。

四、数据概览

报告附有以下关键图表：

• 图1：进口漂针浆现货价格—山东（元/吨）
• 图2：纸浆期货价格（元/吨）
• 图3：纸浆期现价差—山东银星（元/吨）
• 图4：针阔叶价差—山东（元/吨）
• 图5：跨期价差SP5-9（元/吨）
• 图6：跨期价差SP9-1（元/吨）
• 图7：仓单总量（吨）
• 图8：国内主港地区纸浆库存（千吨）
• 图9：欧洲主要港口木浆库存（千吨）
• 图10：铜版纸和双胶纸价格及价差（元/吨）
• 图11：白卡纸和白板纸价格及价差（元/吨）
• 图12：美元兑人民币汇率

五、建信期货研究发展部联系方式

• 电话：021-60635739（宏观金融研究团队）
• 电话：021-60635734（有色金属研究团队）
• 电话：021-60635736（黑色金属研究团队）
• 电话：021-60635738（石油化工研究团队）
• 电话：021-60635732（农业产品研究团队）
• 电话：021-60635726（量化策略研究团队）

六、建信期货业务机构信息

七、联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533转5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

八、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
• 报告内容不构成投资建议，使用报告内容所导致的损失，建信期货不承担责任。
• 报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或准确性。
• 在不同时期，建信期货可能发布与本报告不一致的报告。
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