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有色金属日报总结（2026-3-24）

核心内容概述

本报告汇总了2026年3月24日有色金属市场的行情资讯与策略观点，涵盖铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂及铸造铝合金等主要品种。整体来看，市场受地缘政治、宏观政策及供需变化等多重因素影响，呈现分化走势，部分品种价格承压，部分则获得支撑。

主要观点与关键信息

铜

• 行情资讯：
  • 伦铜3M合约收盘上涨3.27%至12221美元/吨，沪铜主力合约收至94840元/吨。
  • LME库存增加5125吨至347475吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。
  • 国内电解铜社会库存大幅下降逾5万吨，保税区库存减少，上期所仓单减少1.4至27.4万吨。
  • 华东地区现货贴水小幅扩大至50元/吨，广东地区升水下滑至50元/吨，进口盈利约500元/吨。
• 策略观点：
  • 中东局势缓和但冲突风险犹存，情绪面未完全扭转。
  • 铜原料供应紧张，国内消费情绪改善，库存有望进一步消化，基本面支撑增强。
  • 短期铜价或继续试探底部，运行区间参考：沪铜93000-96000元/吨，伦铜11800-12500美元/吨。

铝

• 行情资讯：
  • 伦铝3M合约收涨1.05%至3225美元/吨，沪铝主力合约收至23750元/吨。
  • LME库存减少0.2至42.8万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。
  • 国内铝锭社会库存微降，铝棒库存减少约2万吨，铝棒加工费继续上调。
• 策略观点：
  • 巴林计划出口40%-60%铝产品，供应担忧缓解。
  • 海外铝厂检修和减产带来实质性减量，国内需求改善预期增强。
  • 若中东战事未明显降温，铝价或维持震荡偏弱走势，等待库存有效去化。
  • 运行区间参考：沪铝23200-24200元/吨，伦铝3160-3260美元/吨。

铅

• 行情资讯：
  • 沪铅指数收涨0.65%至16399元/吨，伦铅3S合约收涨3.5至1884.5美元/吨。
  • 铅精矿显性库存下滑，进口TC止跌企稳，原生冶炼企业开工回暖。
  • 铅废料显性库存抬升，再生冶炼企业开工回暖但幅度有限。
  • 国内社会库存减少0.95万吨，铅价处于长期震荡区间下沿。
• 策略观点：
  • 铅价受宏观情绪和产业外资金空配影响，波动率持续抬升。
  • 下游蓄企可能有战略性买入保值，短期支撑增强。
  • 铅价或进一步下探，需关注地缘冲突及美联储政策动向。

锌

• 行情资讯：
  • 沪锌指数收跌0.60%至22801元/吨，伦锌3S合约收跌42.5至3044美元/吨。
  • 国内锌锭社会库存减少0.95万吨，现货升贴水维持低位。
  • 铅锌比价维持高位，进口盈亏为-2342.35元/吨。
• 策略观点：
  • 锌精矿进口TC延续下行，国产TC止跌企稳，矿冶利润下滑。
  • 下游逢低主动补库，国内总库存高位，锌价仍偏弱。
  • 高油价催生衰退叙事，有色金属板块承压，锌价进入下行趋势。

镍

• 行情资讯：
  • 沪镍主力合约收报132980元/吨，下跌0.14%。
  • 现货市场各品牌升贴水持稳，俄镍升贴水-150元/吨，金川镍升水6550元/吨。
  • 成本端红土镍矿价格持平，镍铁价格小幅回调。
• 策略观点：
  • 美国降息预期回落，全球通胀预期上行，镍价或跟随走弱。
  • 中期来看，全球镍供需改善趋势明确，底部支撑较强，下跌空间有限。
  • 建议高抛低吸，区间操作为主，运行区间参考：沪镍13.0-16.0万元/吨，伦镍1.6-2.0万美元/吨。

碳酸锂

• 行情资讯：
  • 碳酸锂现货指数（MMLC）下跌0.38%至144365元/吨。
  • 电池级碳酸锂均价较前日-600元，工业级均价-0.18%。
  • 贸易市场升贴水均价为-1250元。
• 策略观点：
  • 碳酸锂供需双强，国内表观消费高位仍有增长。
  • 下游逢低备货支撑价格，空方谨慎止盈。
  • 建议关注盘面持仓变化、产业驱动事件及现货升贴水波动。
  • 运行区间参考：140000-157000元/吨。

铸造铝合金

• 行情资讯：
  • 铸造铝合金价格走弱，AD2604合约收盘下跌1.25%至22525元/吨。
  • 库存环比减少0.13至3.35万吨，价差缩窄。
  • 国内ADC12均价下调，进口报价下调400元/吨，低价成交增多。
• 策略观点：
  • 成本端价格回暖，下游需求改善，供应端扰动支撑短期价格。

关键数据汇总

其他重要信息

• 沪伦比价：
  • 铜：沪伦比价7.76，进口盈亏843元/吨。
  • 铝：沪伦比价7.38，进口盈亏3827元/吨。
  • 铅：沪伦比价8.66，进口盈亏448元/吨。
  • 锌：沪伦比价7.44，进口盈亏2444元/吨。
• 汇率与利率：
  • 美元兑人民币即期6.906，USDCNY即期6.886。
  • 美国十年期国债收益率4.34%，中国7天Shibor未提供具体数值。
• 风险提示：
  • 本报告仅供参考，不构成交易建议。
  • 五矿期货有限公司声明不对报告可能引发的损失负责。
  • 报告不提供量身定制的交易建议，交易者应独立评估自身情况。