20160514-兴业证券-通信行业周报_下跌市场寻找错杀品种_苹果投滴滴引车联网再起_19页_2mb

通信行业周报总结（05.09-05.13）

核心内容

本报告为2016年5月9日至5月13日的通信行业周报，重点分析了通信板块的市场走势、行业动态、上市公司要闻、投资观点以及相关公告信息。

板块走势回顾

• 通信板块整体下跌 6.66%，跑输沪深300指数 4.89个百分点，跑输创业板指数 1.77个百分点。
• 通信设备板块下跌 7.34%，增值服务板块下跌 5.20%，电信运营板块下跌 4.07%。
• 沪深300指数下跌 1.77%，创业板指数下跌 4.88%。

行业重要动态

• 监管层与运营商：证监会否认跨界定增传闻；中国联通启动400G干线试验和10GPON集采，XG PON1大幅领先10G EPON。
• 设备与终端：预计2017年底全球支持WiFi功能的终端设备渗透率将达到 70%；2016年第一季度中国智能手机市场份额同比下降 5%。
• 移动互联网：微博月活跃用户增至 2.61亿，一季度净利同比上涨 5倍。

上市公司要闻

• 创意信息：拟通过发行股份及支付现金购买邦讯信息100%股权，非公开发行募集配套资金不超过 8亿元。
• 东方国信：非公开发行募集资金总额为 17.96亿元，用于大数据业务布局。
• 邦讯技术：出资3000万元设立“海纳云计算有限公司”，进入云计算基础设施服务领域。

主要观点

行业基本面

• 传统通信行业面临业绩增长瓶颈，4G建设高峰已过，5G尚在远期。
• 宽带投资成为“十三五”规划重点，尤其在光纤光缆子行业，预计未来光纤招投标量将增长，带动价格上涨和利润增厚。

转型趋势

• 通信企业较早意识到4G后的危机，自2011-2013年开始积极转型，多数已进入收获期。
• 通信企业转型互联网+具有明显优势，成功概率较高。

投资建议

• 相对收益投资者：建议逢低配置性价比高、弹性好的品种，如 PEG < 1 且 GAGR > 30% 的公司。
  • 错杀品种：金利科技（预计15-17年复合增长 45% 以上，16年估值 25倍）、三五互联（跌深反弹，16年40倍，50亿市值，企业级SaaS服务）。
  • 优选品种：银河电子（预计未来3年复合增长 40%，16年估值 30倍）、海能达（专网“小华为”走向全球，预计未来3年复合增长 100%）、科华恒盛（能源互联网+云计算，16年增长 80%，估值 35倍）、永鼎股份（16年估值 20倍，车联网落地预期）、联络互动（A股稀缺移动互联网标的，预计未来3年复合增长 100%）、盛路通信（车联网业务高增长，预计16年增长 60%，估值 40倍）。
• 绝对收益投资者：建议配置低估值高增长、确定性强的品种，如 亨通光电（16年预计增长 50%，估值 18倍）和 中天科技（16年预计增长 50%，估值 23倍）。

关键信息

停牌标的

• 通鼎互联 和 吴通控股 停牌，主要因流量经营相关业务。

市场热点

• 苹果投资滴滴：苹果计划投资 10亿美元 进军中国，重点布局车联网领域，带动市场对无人驾驶、车联网、辅助驾驶等领域的关注。
• 新能源汽车与智能汽车：特斯拉推出多款车型，内含辅助驾驶功能，传统车企如通用也投资Lyft，推动车联网、辅助驾驶、汽车后市场等产业发展。

风险提示

• 转型失败、重组失败、行业竞争加剧。

重点公司及评级

本周大事点评

• 苹果投资滴滴：苹果投资 10亿美元，意在进军中国，推动车联网、无人驾驶、智能交通等领域发展。
• 新能源汽车与智能汽车：特斯拉、通用等企业推动车联网、辅助驾驶等产业快速发展，为通信企业带来新机遇。

行业趋势与机会

• 车联网：重点推荐金固股份、盛路通信，建议关注永鼎股份、国脉科技。
• 云服务/云存储：重点推荐三五互联、二六三。
• 移动互联网：重点推荐联络互动、金利科技、三变科技等。
• 军工互联：重点推荐中天科技、海格通信、新海宜、杰赛科技。
• 量子通信：重点推荐安徽量通（拟上市公司），建议关注浙江东方与新海宜。
• 流量经营：重点推荐通鼎互联、荣信股份、吴通控股。

总结

本报告指出，在当前市场下跌背景下，应寻找被错杀的品种和具备高增长潜力的个股进行防守反击。重点推荐车联网、云服务、移动互联网等新兴领域，同时关注传统通信行业中受益于宽带投资的公司。风险提示包括转型失败、重组失败及行业竞争加剧。