20170304-兴业证券-电力行业周报_2016年新建煤电项目核准仅22GW_同比减少85__12页_921kb

电力行业周报总结

核心内容概述

2017年3月4日发布的电力行业周报指出，2016年新建煤电项目核准仅22GW，同比减少85%。这表明煤电项目在2016年大幅放缓，可能与政策调控、环保要求及能源结构调整有关。同时，水电股在市场弱势时展现出较强的防御性，历史上多次取得超额收益。电力行业投资策略围绕价值型水电股、电改受益标的及“一带一路”能源拓展先锋展开。

行业投资策略

电力行业投资建议把握以下三条主线：

1. 价值型水电股：推荐长江电力、国投电力、川投能源，因其稳定收益和长期发展潜力。
2. 电改受益标的：随着各地电力体制改革推进，推荐拥有优质配网资产及售电业务拓展能力强的三峡水利、文山电力、郴电国际。
3. 自下而上机会：推荐上海电力（一带一路能源拓展先锋）及涪陵电力（国网资产整合平台）。

板块行情

• 本周A股电力指数下跌0.89%，上证综指下跌1.08%，深证成指下跌0.45%，创业板指下跌0.52%。
• 子版块表现：
  • 火电：-0.55%
  • 水电：-1.33%
  • 热电：-1.39%

个股涨跌幅排名

涨幅前五：

• *ST南电A：+7.64%
• 岷江水电：+6.01%
• 大唐发电：+4.78%
• 华能国际：+3.95%
• 明星电力：+3.77%

跌幅前五：

• 黔源电力：-6.25%
• 宁波热电：-5.15%
• 闽东电力：-4.19%
• 新能泰山：-4.16%
• 梅雁吉祥：-3.65%

行业新闻

1. 2016年新建煤电项目核准大幅减少：全年仅22GW通过核准，同比减少85%，显示政策对煤电发展的严格控制。
2. 云南售电公司交易首秀：售电公司平均成交价比全部用户低0.5厘，体现电力市场化交易的初步成效。
3. 四川省“十三五”能源发展规划：明确常规火电装机不超过1800万千瓦，推动非化石能源消费比重提升至37.8%。

行业数据

煤炭价格

• 动力煤期货价格：本周收盘价583.2元/吨，月环比上升8.4%，同比上升70%。
• 秦皇岛动力煤现货价：556元/吨，月环比上升4.5%，同比上升66%。
• 纽卡斯尔现货价：82.19美元/吨，月环比下降1%，同比上升64%。
• 国内外价差：69元/吨，价差持续扩大。

电力行业数据

• 2016年全年用电量：增长5.0%，12月单月用电量同比增长6.9%。
• 用电增长驱动因素：有色金属冶炼、第三产业、居民用电。
• 火电发电量：全年累计增长2.6%，火电机组利用小时同比下降199小时至4165小时。
• 水电发电量：全年累计增长5.9%，水电机组利用小时同比上升31小时至3621小时，受益于来水情况较好。

重点公司估值

下周大事提醒

• 3月9日：梅雁吉祥年报预计披露；长江电力股东大会召开。
• 3月10日：哈投股份股东大会召开。

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场。
• 增持：相对表现优于市场，但涨幅有限。
• 中性：相对表现与市场持平。
• 减持：相对表现弱于市场。

信息披露

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