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锌市场分析总结（2025年04月09日）

核心内容

2025年4月9日，锌市场整体呈现承压运行态势。沪锌主力和伦锌3M电子盘均出现下跌，反映出市场对锌价的悲观情绪。同时，锌相关期货和现货指标也呈现出不同程度的下行趋势，显示市场供需关系偏弱。

市场数据概览

期货价格与成交量

• 沪锌主力收盘价：22295元/吨，较前日下跌1.46%。
• 伦锌3M电子盘收盘价：2652.5美元/吨，较前日下跌0.53%。
• 沪锌主力成交量：260461手，较前日减少58725手。
• 伦锌成交量：16040手，较前日增加7230手。
• 沪锌主力持仓量：79667手，较前日减少15258手。
• 伦锌持仓量：218013手，较前日减少7601手。

升贴水与库存

• 上海0#锌升贴水：155元/吨，较前日增加55元/吨。
• 广东0#锌升贴水：75元/吨，较前日增加15元/吨。
• 天津0#锌升贴水：105元/吨，较前日增加5元/吨。
• ZN00-ZN01价差：65元/吨，较前日减少25元/吨。
• 沪锌期货库存：8656吨，较前日减少971吨。
• LME锌库存：125825吨，较前日减少2500吨。
• LME锌注销仓单：67000吨，较前日减少2450吨。

现货与加工产品

• 1.0mm热镀锌卷含税价：4315元/吨，较前日下跌10元/吨。
• 上海Zamak-5锌合金价：67000元/吨，较前日下跌2450元/吨。
• 氧化锌≥99.7%价：21500元/吨，较前日下跌400元/吨。

主要观点

1. 锌价承压：沪锌和伦锌价格均出现下跌，市场情绪偏空，趋势强度为-1，表明市场整体偏弱。
2. 供需关系偏弱：锌期货成交量和持仓量下降，库存减少，反映出市场交投清淡，供需关系偏弱。
3. 现货市场表现：现货升贴水整体上涨，但加工产品价格下跌，显示现货市场承压。
4. 进口盈亏变化：锌锭现货进口盈亏为-549.57元/吨，较前日略有改善；沪锌连三进口盈亏为-819.24元/吨，较前日有所回升。

关键信息

• 贸易政策风险：美方威胁进一步对华加征50%关税，引发市场对贸易摩擦可能影响锌需求的担忧。
• 生产数据：韦丹塔公司公布的2025财年第四季度及全年产量报告显示，其精炼锌产量同比下滑3%，但环比增长5%，表明锌供应存在季节性波动。
• 趋势强度：锌趋势强度为-1，表明市场整体偏弱，投资者需警惕进一步下行风险。
• 免责声明与版权信息：本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议，且版权归属国泰君安期货所有，未经授权不得使用或引用。

总结

综合来看，锌市场在2025年4月9日整体承压运行，价格下跌，成交量和持仓量减少，库存下降。尽管现货升贴水有所上涨，但加工产品价格下跌，显示市场整体偏弱。贸易政策风险和生产数据波动进一步加剧了市场的不确定性。投资者应密切关注供需变化和政策动向，谨慎操作。