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锡日度报告总结：价格继续回落

核心内容

本报告主要分析了2025年3月25日锡市场的现货行情、基本面变化及期货价格走势。整体来看，锡价在近期持续回落，市场情绪偏弱，但部分下游企业开始出现刚需采购迹象，市场活跃度有所回升。

现货行情

• 价格情况：今日上海金属网现货锡锭报价为273500-275500元/吨，平均价为274500元/吨，较上一交易日下跌2750元/吨。
• 市场表现：现货市场成交氛围较之前有所好转，部分下游企业开始采购，但仍有部分等待更优的心理价位。
• 参与者行为：市场询盘数量增加，但终端市场采买情绪仍较为保守。
• 冶炼厂策略：冶炼厂继续持有货物以挺价，交投表现欠佳。
• 云锡报价：云锡对沪锡2504合约升水400-600元/吨。

基本面分析

• 期货市场表现：周一LME锡3月电子盘跳空低开后冲高回落。周二沪锡主力2504合约偏弱，盘中最高价276170元/吨，最低价272910元/吨，收盘价274870元/吨，下跌1750元/吨，跌幅0.63%。
• 价格回落原因：锡价回落主要受缅甸佤邦锡矿复产方案的影响，市场预期供应将逐步改善，导致价格承压。
• 佤邦政策内容：
  • 曼相矿区可在办理相关手续后有序复工复产。
  • 采矿区包括既有矿洞、露天开采区和选厂，探矿区则面向大型企业开放。
  • 原则上不再审批新建矿洞和露天开采区。
  • 所有开采和勘探公司需根据2月份的新许可证制度申请许可证。
• 复产时间预测：全面恢复正常开采预计需要至少两个月时间。
• 刚果（金）锡矿：Bisie锡矿仍无复产迹象，当前锡矿供应依然紧张。
• 市场预期与现实：虽然佤邦锡矿复产政策提振了市场信心，但现实供应仍偏紧，对锡价形成一定支撑，当前价格逐步向该支撑位靠拢。

期货价格走势

• 沪锡日K线图：图1展示了沪锡加权期货合约价格走势，显示近期价格震荡下行。
• LME锡3月电子盘图：图2为LME锡3月电子盘价格走势，同样反映出价格偏弱的态势。

风险提示

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总结

当前锡市场整体呈现价格回落趋势，受佤邦锡矿复产政策影响，市场预期供应将逐步改善，但实际供应仍偏紧，对价格形成支撑。现货市场成交氛围有所好转，但终端采买情绪仍不积极，冶炼厂继续挺价，交投表现一般。期货市场方面，沪锡和LME锡价均偏弱运行，价格走势反映市场对供应恢复的担忧。投资者需关注佤邦锡矿复产进展及刚果（金）锡矿动态，以判断未来价格走势。