20220425-浦银国际证券-每日一图_中国当前供应链压力较大_但已有边际改善迹象_3页_831kb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了中国当前供应链压力的状况，并指出在政策引导下，供应链压力已出现边际改善的迹象。

主要观点

• 供应链压力现状：中国当前供应链压力接近2020年疫情暴发时的水平，但尚未达到当时的峰值。
• 压力持续时间：从2021年8月开始，中国供应链压力持续加剧，截至2022年2月，压力指数已升至3.1，持续时间比2020年更长。
• 制造业PMI表现：2022年一季度，中国制造业PMI供应商配送时间指数同比增速不断探底，3月跌至-22.6%的最低值，显示供应链压力严重。
• 政策影响：4月18日，国务院召开会议，部署十项举措以保障物流畅通和产业链供应链稳定，推动“民生要托底、货运要畅通、产业要循环”目标。
• 改善迹象：截至4月23日，公路货运相关指数已出现回升，表明供应链压力有所缓解。
• 恢复预期：预计供应链承压状况到5月底才能恢复至3月中旬的正常水平。

关键信息

• 供应链压力指数：由纽约联储发布，数值越大表示压力越大。
• 公路货运指标：包括整车货运流量指数、物流园吞吐量指数、快递分拨中心吞吐量指数，均出现大幅下行。
• 政策影响时间：4月下旬政策开始显现效果，公路货运出现边际改善。
• 数据来源：Federal Reserve Bank of New York, Macrobond, Wind, 浦银国际。

报告结构与作者信息

• 作者：

  • 林琰，宏观分析师 | 研究部主管
  • 王彦臣，PhD，宏观分析师

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