20220106-德邦证券-机械设备行业点评_全球PMI点评_12月全球制造业PMI环比-0.8pp为55.3_其中亚洲表现相对最好_2页_494kb

机械设备行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由德邦证券机械行业首席分析师倪正洋撰写，研究助理为张宇虹，主要分析2021年12月全球制造业PMI数据及对机械设备行业的投资影响。报告指出，尽管全球制造业PMI环比下降0.8个百分点至55.3%，但亚洲地区表现相对稳健，制造业PMI仍保持在52%的荣枯线以上，显示出较强的复苏动能。同时，美国等主要经济体面临供应和劳动力短缺问题，为我国机械产品出口提供了有利条件。

主要观点

1. 全球PMI表现

• 2021年12月全球制造业PMI为55.3%，环比下降0.8个百分点。
• 亚洲制造业PMI为52%，环比下降0.2个百分点，但表现优于其他大洲。
• 欧洲、非洲、美洲制造业PMI分别环比下降0.4pp、1.6pp、2.0pp。

2. RCEP对亚洲制造业的影响

• RCEP于2022年1月1日正式生效，推动亚洲经济复苏。
• 对我国机械工业影响显著，有利于汽车、发电输电设备、工程机械、机床、食品包装机械、橡胶塑料等行业“走进东盟”。
• 同时加剧中日韩在机械制造领域的竞争，促进我国机械产品技术创新、产业升级和质量提升。

3. 美国制造业面临的挑战

• 美国制造业PMI环比下降2.4个百分点，主要受供应短缺、劳动力短缺、高通胀及疫情等因素影响。
• 我国制造业PMI环比上升0.2个百分点，显示较强的韧性。
• 海外需求良好但受限于基础原材料短缺，我国产业链完善、通胀温和，有利于产品出口。

4. 制造业发展趋势

• 制造业进口替代、提质增效仍是大趋势。
• 国内高端制造业持续成长，相关企业具备替代外资品牌的基础。

关键信息

投资建议

• 行业评级：优于大市（维持），预期行业整体回报高于基准指数10%以上。
• 重点公司：
  • 锐科激光（300747.SZ）：光纤激光器龙头，业绩具备高弹性，评级为“买入”。
  • 柏楚电子（688188.SH）：应用技术积累深厚，智能切割头业务突破，评级为“买入”。
  • 汇川技术（300124.SZ）：工控龙头，变频、伺服产品力获验证，PLC业务有望持续突破，评级为“增持”。
  • 埃斯顿（002747.SZ）：国产机器人龙头，具备“核心部件+本体+集成”全产业链优势，评级为“增持”。

风险提示

• 全球宏观经济增速放缓
• 需求端恢复不及预期
• 核心元器件缺货超预期

股票信息概览

注：PE根据2022年1月5日收盘价计算

投资评级说明

• 买入：相对强于市场表现20%以上

• 增持：相对强于市场表现5%~20%

• 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动

• 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业评级：

  • 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数10%以上
  • 中性：预期行业整体回报介于基准指数-10%与10%之间
  • 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数10%以下

法律声明

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