> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026中期策略总结：传媒行业AI赋能与内容生态升级 ## 核心内容 2026年传媒行业面临AI范式的深刻变革，AI技术正从基础模型向Agent化发展，推动内容生产效率和质量的双重提升。同时，游戏、广告营销、音乐流媒体、IP与潮玩等领域也在AI技术的赋能下迎来新的增长机遇。 ## 主要观点 ### 1. AI模型四轮迭代，Agent范式引领未来 - 大模型经历了四轮范式迭代：文生文、上下文与视觉能力、推理与思维链、Agent时代（自规划、自执行）。 - AI解决复杂任务的能力显著提升，但Token消耗量呈非线性增长。 - 国产大模型如智谱GLM-5.2在性能和性价比上表现突出，有望提升市占率。 ### 2. 内容行业AI应用加速，生产效率提升 - AI工具在内容生产端应用广泛，包括代码、写作、图片、音乐、视频等。 - AI在代码生成场景商业化能力最强，视频生成和音乐生成也在快速成长。 - AI工具的渗透率在生产端较高，但在消费端仍有提升空间。 ### 3. 互联网AI投入期，商业化闭环待开启 - 微信AI助手“小微”正在内测，覆盖社交与生活场景，具有较强变现潜力。 - 腾讯WorkBuddy在效率场景表现良好，未来可能拓展更多商业化路径。 - 小红书通过AI赋能内容创作和搜索，提升用户体验和内容多样性。 ### 4. 游戏行业景气度持续，AI降本增效初显 - 游戏市场收入保持增长，2026年前5个月同比增长12.3%。 - AI工具在游戏研发、测试、营销等环节应用广泛，提升效率和降低研发成本。 - AI原生游戏正在拓展叙事、角色、世界和品类边界，推动游戏体验升级。 ### 5. 广告营销AI化，效率与精准度提升 - AI重构广告架构，提升广告匹配精度，降低运营成本。 - Meta等平台推出AI自动化广告工具，显著提升广告主ROI。 - 国内主流媒体平台也在布局AI广告提效产品，实现投放效果与成本的平衡。 ### 6. 音乐流媒体竞争加剧，商业模式或将分层 - 音乐流媒体市场竞争加剧，头部平台在内容和商业模式上或将出现分层。 - AI生成音乐内容在上传端渗透率较高，但消费端接受度仍需提升。 ### 7. IP与潮玩持续升级互动场景 - 泡泡玛特等IP潮玩企业通过线下场景和新IP推广，提升IP影响力和产品价值。 - 甜品店等衍生场景的引入，有助于IP的持续培育与变现。 ## 关键信息 ### AI技术发展 - AI模型经历了四次范式迭代，从文生文到Agent时代，技术不断突破。 - GLM-5.2等国产模型在性能和成本上具备竞争力，有望提升市场份额。 - AI工具在内容生产端的渗透率逐步提升，尤其在代码、视频、音乐等场景。 ### 内容行业 - 不同内容类型的生产成本和产量差异显著，AI可有效降低高成本内容的制作门槛。 - AI在内容创作中的应用从辅助创作向独立内容品类发展，如AI漫剧、AI音乐等。 - 消费端AI内容的接受度仍需时间提升，但AI生产内容的供给能力正在增强。 ### 互联网与AI - 微信、腾讯等头部平台在AI应用上布局深入，具备较强的商业化潜力。 - AI工具在提升用户体验的同时，也为平台带来新的收入增长点。 - AI在内容搜索、创作辅助、交易流程优化等方面展现出广阔前景。 ### 游戏行业 - 游戏市场景气度持续，2026年前五个月收入增长显著。 - AI在游戏内容生产、研发测试、运营推广等环节的渗透率逐步提升。 - AI原生游戏正在拓展游戏边界，推动游戏体验和内容形式的多样化。 ### 广告营销 - AI技术提升广告匹配精度和投放效率，降低运营成本。 - Meta等平台推出自动化广告工具，实现从创意生成到投放优化的全链路AI化。 - 国内主流平台也在推进AI广告架构，提升广告效果与用户体验。 ### 音乐与IP - 音乐流媒体竞争加剧，AI生成内容在上传端渗透率较高，但消费端接受度较低。 - IP潮玩企业通过线下场景和新IP推广，持续提升IP影响力和产品价值。 ## 投资建议 - **AI与互联网领域**：关注国产模型的性价比优势，以及具备AI改造潜力的头部公司。 - **内容行业**：看好AI赋能下的内容生产效率提升，尤其是游戏、视频、音乐等高增长赛道。 - **广告营销**：建议关注AI基础设施建设完善、具备AI广告提效能力的公司。 - **影视与出版**：关注暑期档电影表现及教辅政策影响下的出版行业修复机会。 ## 风险提示 - 板块系统性风险 - 政策监管风险 - 游戏公司技术性风险 ## 附录：主要数据与图表 - **图1**：大模型的四次范式革命 - **图2**：全球AI编程市场规模及预测 - **图3**：2023-2028中国AI代码生成市场规模 - **图4**：Skills可能代替应用成为未来开发者生态的核心组成 - **图5**：SKILLS生态规模（2025.11 → 2026.4） - **图6**：LLM Token指数（单位：美元/百万 Token） - **图7**：GLM-5.2模型能力领先 - **图8**：Claude模型Token价格变化 - **图9**：智谱模型Token价格变化 - **图10**：不同类型内容的创作成本和产量对比 - **图11**：不同类型内容的平台年上新数量对比 - **图12**：不同AI应用领域大模型的用户数据对比 - **图13**：各类AI模型ARR对比 - **图14**：微信AI助手“小微”测试界面 - **图15**：腾讯WorkBuddy界面 - **图16**：小红书智能搜索和AI辅助创作示例 - **图17**：Seedance和Kling ARR对比 - **图18**：Kling收入（百万人民币）（25Q1-26Q1） - **图19**：AI对不同视频内容创作的挑战 - **图20**：泡泡乐园升级 - **图21**：泡泡乐园引入新IP：RiboDiary - **图22**：秦皇岛Pop Bakery开业 - **图23**：2025年1月至今A股游戏行业指数、重点游戏公司指数和中信传媒指数涨跌幅 - **图24**：月度游戏版号发放数量 - **图25**：游戏行业AI工具使用率 - **图26**：游戏行业从业者AI主要使用场景 - **图27**：AI原生游戏对游戏四大边界的拓展 - **图28**：国内主流媒体平台AI+广告提效产品 - **图29**：媒体平台与广告商的AI自动化广告产品 ## 表格数据 - **表1**：各类内容AIGC渗透率在生产端和消费端的对比 - **表2**：A股游戏板块代表公司主要AI生产替代场景 - **表3**：AI原生游戏对游戏四大边界的拓展 - **表4**：Meta的广告提效工具Lattice、GEM、Andromeda效果 - **表5**：国内主流媒体平台AI+广告提效产品 - **表6**：Meta Advantage+广告效果 - **表7**：媒体平台与广告商的AI自动化广告产品