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宝城期货能化早评总结（20210928）

核心内容概述

本报告分析了2021年9月28日国内能化市场的三大主要品种：沪胶、原油和甲醇的短期、中期走势、日内观点、策略参考及核心逻辑。整体来看，橡胶和甲醇市场受供需关系及外部因素影响较大，而原油市场则在地缘政治和库存变化等因素下呈现偏强运行态势。

主要品种分析

1. 沪胶（RU）

• 短期走势：振荡

• 中期走势：空

• 日内观点：上涨

• 策略参考：14000一线存在压力，建议观望

• 核心逻辑：

  • 利多因素：
    • 2021年拉尼娜气候导致东南亚产胶国极端天气频发，影响割胶和运输。
    • 海运费上涨带来进口成本支撑。
    • 疫情对产业链中游造成持续影响，上游供应存在不确定性。
  • 利空因素：
    • 美国债务上限问题引发金融市场波动。
    • 美联储维持宽松政策，但缩表预期增强。
    • 国内汽车产销双降，终端需求疲软。
    • 轮胎企业开工率下滑，成品库存消耗缓慢。

• 主导逻辑：供需失衡，供应端压力较大，需求端持续走弱，预计沪胶2201合约将维持振荡偏弱走势。

2. 原油（SC）

• 短期走势：多

• 中期走势：振荡

• 日内观点：上涨

• 策略参考：多单持有

• 核心逻辑：

  • 利多因素：
    • 伊朗强硬派上台，影响其重返市场的节奏。
    • 全球原油库存消费下降惯性仍在，供需平衡表修复。
    • 地缘政治风险推动油价溢价。
    • 飓风“艾达”导致美国墨西哥湾原油产量大幅下降。
  • 利空因素：
    • 美国债务上限问题引发市场波动。
    • 美联储维持宽松政策，但缩表预期增强。
    • 新冠疫情反复，影响原油需求。
    • 美国计划出售战略原油储备，缓解供应紧张预期。

• 主导逻辑：短期供应紧张，中期供需结构可能转弱，预计原油2111合约将维持高位振荡。

3. 甲醇（MA）

• 短期走势：多

• 中期走势：多

• 日内观点：上涨

• 策略参考：多单持有

• 核心逻辑：

  • 利多因素：
    • 欧美经济复苏带动甲醇需求增长。
    • 煤价上涨，煤制甲醇成本支撑增强。
    • 中国从澳大利亚进口煤炭减少，蒙古煤炭进口下降，加剧国内煤炭供应紧张。
  • 利空因素：
    • 美国债务上限问题引发市场波动。
    • 美联储维持宽松政策，缩表预期增强。
    • 港口甲醇库存进入累库阶段，供应增加。
    • 煤炭价格高位回调，成本支撑减弱。
    • 下游需求改善不明显，存在旺季不旺现象。

• 主导逻辑：短期成本支撑仍存，但煤价回调可能带来回调压力，预计甲醇2201合约将维持高位振荡。

关键信息汇总

风险提示

• 以上分析仅供参考，不构成投资建议。
• 市场变化快，投资者应结合自身情况审慎决策。
• 建议关注政策调控、疫情发展、地缘政治及全球经济复苏情况。

宝城期货营业部信息

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