20240526-招商期货-苹果周报_需求淡季_苹果弱势震荡_14页_1mb

苹果周报2024年5月26日 2024年5月26日期货研究报告 | 商品研究·招商农业 - 王真军 & 马幼元

价格情况
本周苹果期货主力合约结算价为7577元/吨，周涨幅0.54%。栖霞80#一二级平均批发价格为8350元/吨。

供给分析
据钢联数据，截至2024年5月17日，全国主产区苹果冷库库存量为332.25万吨，较上周减少4.26万吨。库存压力处于历史中性水平。

需求动态
现货市场表现清淡，终端需求疲软，主要受到替代品价格竞争的影响。产区出货积极，但优质货源主要由经销商采购带动，普通货源库存压力加大导致价格承压。

新季展望与策略
新季苹果多数产区已进入坐果阶段，苹果长势良好，预计2024年产量将较上一年度增长约10.16%，达到空前的数量水平。同时，夏季西瓜、甜瓜等时令水果价格低廉，对苹果市场份额的争夺显著，加剧需求侧压力。苹果期货AP2411合约后期交割标准放宽，基本面呈现偏空态势，建议采用偏空操作思路。

风险提示
天气超预期是最大风险，如倒春寒、持续阴雨、大风等因素，会对坐果、糖分积累等关键环节产生不利影响。

市场回顾与核心逻辑
苹果期货自上市以来，价格波动频繁，通常是需求下滑与天气异常逻辑的交替主导。作为水果市场的基本品类，在多样化产品冲击下，苹果价格压力普遍存在。历史上多次存在因天气异常减产导致价格飙升的案例。

生长阶段天气影响

• 萌芽期(3月)：适宜温度15-22℃。
• 开花期(4月)：需3℃以上温度以避免冻害，微风利于授粉。
• 坐果期(5月)：多数在中下旬进行套袋，低温会影响坐果率。
• 膨大期(6-8月)：高温联合充足水分促进果实发育。
• 成熟期(9-10月)：晴朗天气有助于糖分积累，阴雨天气影响口感。

供需结构分析
全球水果市场中，苹果产量占比全球第六，中国是主要生产国之一。近年中国水果总产量中有苹果占38%，且主要产区如山东、陕西产量逐年增加。与此同时，中国水果进口依赖度不高，但苹果鲜果消费有所下降，产需同步下滑趋势明显。

基差视角
苹果主力合约基差近期走弱，10-1价差强势，显示现货价格相对于期货价格处于高位，反映市场看涨预期或短期供需关系偏紧。

供需展望与产区情况
随着新季苹果坐果完成，数量增加预期强烈。但国内消费呈现下降趋势，进口水果价格低廉，削弱苹果竞争力。山东、陕西为主要产区，两地产量占比分列第一、第二位，决定了苹果市场的格局。

图形与数据追踪
系列图表显示苹果产量总量及具体产区增速，以及苹果价格走势清晰，直观反映市场变化。

（注：单位统一包括吨、公斤、斤等，若需更精确统计，建议依据具体图表数据截取分析。详细报告来源于WIND和钢联数据，结合招商期货内部观点。）