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机械行业2026年策略：聚焦新市场、新场景、新周期

核心内容概览

2025年机械行业整体表现强劲，申万机械设备指数全年上涨 36.11%，跑赢上证指数和深证成指。前三季度营收和归母净利润增速提升，第三季度增速略有波动但整体仍保持稳健增长。行业内部细分板块分化明显，部分领域如工程机械器件、锂电专用设备等涨幅显著。公募基金配置比例也有所提升，显示出对机械行业未来的信心。

主要观点

• 出口韧性增强：装备制造业通过多元化市场布局、技术创新和政策支持，保持了出口增长，尤其是工程机械和摩托车出口表现突出，海外市场成为重要增长引擎。
• 新场景推动转型：制造业正从“单一技术升级”向“系统性生态重塑”转变，新场景如人形机器人、智能物流、低空经济、深海科技、冰雪经济等成为未来增长重点。
• 反内卷政策影响：中央财经委会议提出“反内卷”政策，推动光伏、锂电、半导体设备进入高质量发展新周期，通过优化产能结构、规范市场竞争和促进技术创新，提升行业整体竞争力。
• 技术与市场双重驱动：技术进步和市场需求的双重推动下，各细分领域如人形机器人核心零部件、智能物流装备、核技术应用、低空经济等具备广阔市场前景。
• 风险提示：制造业投资低于预期、新技术市场拓展不及预期、原材料价格大幅上涨、外贸出口不及预期等风险仍需关注。

关键信息

1. 机械板块表现

• 2025年全年申万机械设备指数上涨 36.11%，跑赢上证指数 19.74个百分点，跑赢深证成指 8.78个百分点。
• 2025年前三季度营收增长 7.35%，归母净利润增长 16.80%，第三季度营收增长 3.68%，归母净利润增长 5.40%。
• 涨幅较大的细分板块包括：工程机械器件（94.08%）、锂电专用设备（92.35%）、激光设备（69.64%）、印刷包装机械（69.19%）、摩托车（59.26%）。

2. 装备制造业出口

• 2025年1-10月，通用设备出口交货值同比增长 5.5%，专用设备增长 9.3%，铁路船舶、航空航天和其他运输设备增长 24.20%。
• 工程机械出口金额同比增长 11.84%，摩托车出口同比增长 26.1%，整车出口量增长 22.28%，出口金额增长 28.2%。
• 重点受益标的：三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山推股份、钱江摩托、春风动力。

3. 新场景与产业转型

• 人形机器人：有望解决制造业定制化痛点，市场规模广阔，预计到2027年销量达60.16万台，2030年可能达到100亿至200亿台。
• 智能物流装备：市场规模高速增长，从2020年449亿元增至2024年1041亿元，预计2025年达1261亿元。
• 核技术应用：我国核技术应用产值占GDP比重有望提升，预计2026年达到4000亿元，受益标的包括中广核技。
• 低空经济：预计2030年产业规模达2万亿元，2035年超过5.1万亿元，重点受益环节包括低空照明、飞行器电机、eVTOL座椅。
• 深海科技：首次被列为新兴产业重点发展领域，深海潜水器产量和市场规模持续增长，2024年产量为5582台/套，2025年预计达6903台/套。
• 冰雪经济：政策推动下，冰雪场馆建设带动设备需求，预计未来5年每年设备投资增量可达266亿元。

4. 高质量发展新周期

• 锂电设备：迈向高端，技术迭代推动设备需求增长，受益标的包括鸣志电器、兆威机电、拓邦股份、微光股份。
• 光伏设备：技术迭代带来设备增量，2024年全球新增光伏装机量及同比增速数据表明行业前景广阔。
• 半导体设备：受益于AI和HPC设备投资增长，未来增长空间巨大，受益标的包括汇川技术、埃斯顿。

5. 技术与市场重点

• 人形机器人核心零部件：传感器、电机、丝杠、减速器等关键部件面临国产替代机遇，受益标的包括柯力传感、东华测试、双环传动、绿地谐波、中大力德。
• 工业母机：作为人形机器人核心零部件批量化生产降本的核心，受益标的包括科德数控、海天精工、纽威数控、华中数控等。
• 低空飞行器电机：轴向磁通电机技术发展迅速，预计未来渗透率持续提升，受益标的包括深圳小象电动。
• 深海装备：具备高技术壁垒，受益标的包括中科海迅、派克新材。
• 压缩机与冰雪经济：受益于政策推动下的设备更新换代需求，受益标的包括兰剑智能、德马科技、诺力股份。

风险提示

• 制造业投资低于预期
• 新技术市场拓展不及预期
• 原材料价格大幅上涨
• 外贸出口不及预期

未来展望

2026年机械行业将聚焦新市场、新场景、新周期，重点关注人形机器人、智能物流、非动力核技术应用、低空经济、深海科技、冰雪经济和高端计量检测等细分领域。政策支持、技术进步和市场需求的共同推动下，行业有望实现高质量发展，为投资者提供新的增长机遇。