通信行业专题报告：算力持续催化数据中心行业发展，持续看好相关产业链投资机会_20页_980kb

通信行业总结：算力持续催化数据中心行业发展

核心内容概述

本报告分析了当前数据中心行业在算力需求增长和国家政策推动下的发展趋势，指出我国数据中心正从传统IDC向“智算”演进，同时全球数据中心也加速向算力中心转型。报告强调了算力基础设施在数字经济和AI发展中的核心地位，并提出了相关投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

1. 行业表现

• 本周（2024年3月11日-15日）通信（申万）指数上涨 1.30%，跑赢沪深300指数 0.59个百分点。
• 通信板块最新估值（市盈率）为 19.65倍，在TMT行业中排名第四。
• 涨跌幅前五个股：朗威股份（+59.87%）、普天科技（+36.15%）、铭普光磁（+35.42%）、华星创业（+27.54%）、日海智能（+18.07%）。
• 涨跌幅后五个股：元道通信（-9.27%）、精伦电子（-6.01%）、中国移动（-5.90%）、中国电信（-5.21%）、中国联通（-4.55%）。

2. 我国数据中心持续向“智算”演进

2.1 国家政策不断赋能，数据中心低碳化持续加速

• 国家高度重视数字基础设施建设，出台多项政策推动数据中心行业绿色低碳发展。
• “东数西算”政策要求到2025年，东部枢纽节点数据中心PUE < 1.25，西部枢纽节点PUE < 1.2，推动数据中心建设低碳化。
• 数据中心用电量和碳排放量持续增长，预计到2025年，全国数据中心用电量将达 1200亿度，二氧化碳排放总量预计达 10000万吨。
• 节能优化和能源替换是主要减排途径，液冷等新技术加快普及。

2.2 运营商主导地位稳固，第三方服务商展现增长潜力

• 三大基础电信运营商（中国电信、中国移动、中国联通）仍主导IDC市场，2021年市场份额分别为 21.1%、14.7%、14.4%。
• 第三方服务商（如数据港、万国数据、世纪互联）在定制化服务和高端市场需求上具有优势，市场集中度高。
• 2022年我国数据中心平均上架率约为58%，但东西部地区差异较大，西北和西南地区仅约30%和40%。

2.3 传统IDC向AIDC发展，新兴智算中心建设势头强劲

• 数据中心正从传统IDC向AIDC（智能数据中心）转变，主要服务于AI、大数据等新兴应用场景。
• 2023年，中国AI服务器市场出货量预计达50万台以上，复合增长率超 20%。
• 算力需求呈现三级结构：云计算大型、超大型IDC + 智能计算本地化中型数据中心 + 边缘计算小微型IDC。
• 典型案例：河南郑州二长数据中心完成绿色改造，佛山蓝湾云计算产业园启用，苏州人工智能算力中心项目开工。

2.4 工信部试点开放互联网数据中心等增值电信服务

• 2024年3月，工信部宣布全面取消制造业外资准入限制，试点开放互联网数据中心等增值电信服务，推动IDC行业市场化进程。
• 该政策有助于吸引国际资本和技术，提升行业整体竞争力和国际化步伐。
• 当前我国IDC市场对外资开放程度较低，主要依赖合资方式，如微软和亚马逊的有限服务。

全球数据中心发展趋势

1. 全球数据中心向算力中心演变

• 全球数据中心形态从计算中心、信息中心、云中心加快向算力中心转变，以融合新技术为主要特征。
• Equinix持续巩固龙头地位，2023年四季度全球平均上架率为 79%，北美地区为 77%。
• 全球数据中心市场规模预计到2024年达 15930兆瓦，到2029年将达 25760兆瓦，年复合增长率 10.09%。

2. 北美数据中心市场

• 北美数据中心市场中，三级数据中心占据多数，四级数据中心增长最快，预计到2029年将达 12547.2兆瓦。
• Equinix在北美市场占据重要地位，2023年完成近17,000笔交易，服务超过5,900名客户。

建议关注的标的

风险提示

1. 市场竞争加剧风险：随着算力需求增长，传统IDC企业与第三方服务商之间的竞争将加剧，可能压缩盈利空间。
2. 关键技术突破不及预期风险：IDC行业高度依赖云计算、大数据、AI等技术，若技术进展不及预期，将影响行业整体发展。
3. 下游需求不及预期风险：宏观经济波动或行业政策调整可能影响数据中心的市场需求。
4. 原材料价格波动风险：电力、网络设备、建筑材料等成本波动可能对数据中心建设和运营产生影响。

总结

随着算力需求的爆炸式增长和国家政策的持续支持，我国数据中心行业正向“智算”方向快速演进。运营商在行业中仍占据主导地位，但第三方服务商在高端市场和定制化服务方面展现出强劲增长潜力。同时，全球数据中心正向算力中心转型，Equinix作为全球龙头持续扩展其市场影响力。工信部试点开放IDC等增值电信服务，将为我国数据中心行业带来更多国际资本和技术，推动行业绿色化、智能化发展。建议投资者关注相关产业链上的龙头企业，同时注意行业潜在风险。