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焦煤与焦炭期货短期与中期策略分析

焦煤（JM）

• 品种策略
  • 短期策略：多单持有
  • 中期策略：多单持有
• 核心逻辑概要
  产地安监形势严峻，但停产煤矿复产预期较强，预计主产区原煤供应量将稳定小幅回升。山西煤炭产量目标为13亿吨左右，截止3月已基本达成减产目标，后续生产需关注安监强度。
  基本面供需小幅增加，精煤产量略有下降，焦化厂开工水平偏低。
  下游铁水产量回升，带动双焦市场情绪改善，贸易商采购需求释放，价格支撑增强。焦煤预计短期偏强震荡运行。

焦炭（J）

• 品种策略
  • 短期策略：多单持有
  • 中期策略：多单持有
• 核心逻辑概要
  成本支撑走强，焦炭第三轮涨价100元/吨已启动，期货仓单成本约2120元/吨。
  焦化厂尚未扭亏，产量连续下降，但钢厂利润改善促使铁水回升。
  供应端焦炭产量上升，需求端铁水产量环比回升，市场情绪趋暖，原料端焦煤价格上涨提供上行支撑。

核心逻辑总结

1. 供应端

   • 焦煤供应稳中小幅回升，主产区安监形势决定增量空间。
   • 焦炭供应改善，焦化厂开工率偏低，产量环比回升。

2. 需求端

   • 铁水产量环比回升，钢厂利润好转。
   • 下游采购积极性增强，贸易商需求释放。

3. 价格驱动

   • 成本端支撑：焦煤价格带动焦炭区域性提价。
   • 市场情绪改善：宏观利好与钢厂利润好转提振预期。

风险提示

• 原煤供应量实际执行不及预期。
• 铁水产量波动或再次跌破盈亏线。
• 宏观政策扰动或突发事件影响安监形势。
• 成本支撑逻辑受焦煤价格下跌而失效。

（注：本文仅为策略摘要，具体交易需谨慎判断市场变化）