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玻璃早报总结 2026-2-12

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年2月12日发布的玻璃市场分析，重点围绕玻璃期货行情、基本面、影响因素及主要逻辑进行分析，指出当前玻璃市场整体偏空。

主要观点

1. 期货行情

• 主力合约收盘价：FG2605收盘价为1071元/吨，较前一日微涨0.09%。
• 现货价格：河北沙河5mm白玻大板现货价为944元/吨，较前一日持平。
• 基差：主力基差为-127元/吨，期货升水现货，显示市场对现货价格的预期偏弱。

2. 基本面分析

• 供给端：玻璃生产利润小幅修复，但冷修不及预期，供给维持低位。全国浮法玻璃生产线开工211条，开工率71.86%，处于同期历史低位；日熔量为14.98万吨，产能同样处于历史同期低位。
• 需求端：地产终端需求疲弱，浮法玻璃月度消费量为469.44万吨（2025年11月），下游深加工企业订单数量历史同期低位，加工厂开工率低迷。
• 库存：全国浮法玻璃企业库存5306.40万重量箱，较前一周增加0.95%，库存水平高于5年均值，库存压力较大。

3. 供需平衡表

从表中可见，2024年预计产量略有增长，但消费量下降，供需差为正，显示市场存在一定的结构性改善空间。

影响因素总结

利多因素

• 玻璃生产利润处于低位，存在进一步冷修预期，有助于降低供给压力。

利空因素

• 地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位。
• 下游加工厂资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃供给维持低位，但下游需求疲软，库存持续累积，整体市场处于供需失衡状态。
• 玻璃价格在20日线下方运行，且20日线呈下行趋势，短期走势偏弱。
• 主力合约净空持仓，且空头增仓，市场情绪偏空。

风险点

• “反内卷”政策力度超预期，可能进一步抑制地产需求，加剧市场下行压力。

结论

综合来看，玻璃市场当前基本面偏弱，供给虽低但需求疲软，库存处于高位，且期货市场情绪偏空，短期内预计将继续震荡偏弱运行。投资者需关注政策变化及下游需求恢复情况，谨慎操作。