20230504-华鑫证券-传媒新消费行业周报_2023年二季度关注虚实融合_主业修复与新技术赋能板块_20页_1mb

传媒新消费行业周报（2023年5月）：修复与新增长机会分析

投资要点

1. 政策驱动：

   • 2023年中央经济工作会议明确文化传媒行业发展的双重驱动：技术革新（人工智能、元宇宙）与消费复苏。
   • 国家政策鼓励数字科技、乡村振兴、文化消费等领域的融合应用。

2. 业绩修复逻辑：

   • 传媒行业已度过2022年业绩极低点，2023年一季报呈现弱复苏，二季度在低基数下同比改善预期较强。
   • 关注方向包括：视频内容回暖、元宇宙应用拓展、AI技术在内容生产与营销中的深度赋能。

3. 重点关注细分领域：

   • 数字营销：蓝色光标、浙文互联等公司通过技术降本增效，数实融合能力突出。
   • 内容修复企业：华策影视、芒果超媒、横店影视等在剧集、电影市场逐步恢复。
   • 新技术应用：AI大模型赋能内容生产，风语筑等企业在虚实融合场景中体现技术优势。
   • 游戏行业：客户端与移动游戏市场回暖，网易《逆水寒》手游、米哈游《崩坏：星穹铁道》等产品带动流水增长。

行业动态与策略展望

政策与业绩趋势

• 文化旅游服务消费扶持政策释放信号，带动消费场景复苏，景区、影院、电竞赛事等领域受益。
• 游戏行业面临技术迭代与市场需求分化，内容创新与全球化运营成为破局关键。

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1. 艾公司亮点总结：

   • 风语筑：虚实融合技术应用落地，数字文博、城市场馆构建优势突出。
   • 锋尚文化：文化演艺科技集群拓展，受益于亚运会及文旅复苏。
   • 哔哩哔哩：内容修复稳步推进，游戏与长视频布局同步升级。

2. 游戏龙头：

   • 心动公司：自研游戏《火炬之光：无限》已开启预约，海外市场拓展持续推进。
   • 吉比特《一念逍遥》：游戏版本迭代与代理内容持续拉动活跃用户增量。
   • 元宇宙应用代表：青瓷游戏《最强蜗牛：无限》搭载AI技术突破，为核心媒介场景商业化探索奠定基础。

3. 技术赋能型公司：

   • 浙数文化：阿里系数据交易平台赋能，打造数字化媒体生态。
   • 华熙生物：虚拟人IP布局突破，人设商业化路径清晰。

风险提示

• 宏观经济波动：疫情后消费需求与内容消费能力修复进度不一致。
• 行业竞争：游戏获客成本上涨与爆款产品依赖风险加大。
• 政策变动：文化传媒内容监管与平台管理政策调整影响预期。

（注：报告详细数据及买入评级企业列表见原报告附表，共20家）