20250604-正信期货-棕榈油月报_产地压力阶段性缓和_关税等外部扰动不断_棕榈油或继续区间运行_25页_2mb

棕榈油月报202506总结

• 当前市场状况：棕榈油价格区间运行，产地压力阶段性缓和，但仍面临未来产量高峰增加的潜在风险；外部因素如关税争端和生物柴油政策扰动市场。
• 主要观点：产地增产幅度缩窄，出口改善，但印尼库存高企和出口税调整可能支撑价格；棕榈油短期缺乏明确方向，建议跟踪马来西亚出口数据。
• 国外因素：
  • 美国：大豆播种进度84%，优良率67%；豆油消费增加，但贸易争端影响CBOТ价格。
  • 马来西亚：产量增至169万吨，出口增17.9%；政策调整生物柴油掺混比例。
  • 印尼：产量增16%，库存204万吨；出口税从75%升至10%，可能抑制出口。
  • 印度：下调毛油进口关税至10%，可能增加棕榈油进口需求。
• 国内因素：
  • 中国：豆油成交缩量，棕榈油需求维持刚需；库存升至70万吨，但仍处低位；压榨量增加导致大豆库存积压。
  • 油价波动：5月豆油价格跌2.85%，棕榈油跌2.41%，菜油涨1.88%。
• 风险因素：政策变化（如关税、生柴比例）、MPOB报告和天气事件可能导致市场波动。
• 操作建议：短期区间操作为主，谨慎扩仓；跟踪产地出口和原油价格动态。