20230901-建信期货-玉米月报_上市逐步临近_偏弱运行_18页_4mb

月度报告分析总结

报告要点

• 供给端变化：9月陈粮消耗持续，新玉米（春玉米、华北早熟玉米）开始上市，供应增加。东北部分地区新季玉米预计月末少量上市，整体供应量或小幅增加。

• 需求端动态：9月饲料需求预计提升，深加工企业因节前备货需求增加，消费小幅上升。产业链库存总体偏低，但库存消耗仍需关注。

• 价格预期：供需双增背景下，玉米价格逐步向新玉米靠拢，新玉米种植成本增加但仍低于当前价格。预计价格震荡偏弱运行，需关注天气变化对新玉米产量和价格的影响。

核心观点

• 供给：新玉米上市增加，但种植成本上升；
• 需求：饲料和深加工消费小幅增加；
• 综合判断：供需双增，替代品利空（小麦价格走高、进口玉米和稻谷拍卖）；
• 价格展望：预计9月玉米价格震荡偏弱运行。

建议策略

• 现货企业：保持合理库存，随用随采；
• 期货行情：观望为主。

重要变量

天气（秋粮主产区）、猪瘟疫情、地缘政治、进出口政策、谷物拍卖政策。