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LPG市场分析总结

核心内容概览

本总结基于2026年2月6日至2月12日的LPG（液化石油气）市场数据，涵盖国内主要地区价格、外盘价格、合同价预测、相关产品价格及市场观点。重点分析了近期价格走势、市场供需变化、运输成本、期货与现货价差等关键因素。

主要价格数据

日度市场观点

• 价格走势：华南、华东、山东液化气价格整体呈现震荡态势，其中山东液化气价格波动较大，2月10日上涨10元/吨，2月11日下跌10元/吨。
• 丙烷价格：CFR华南价格基本稳定，CIF日本价格小幅下降。
• 合同价预测：CP预测合同价有所上涨，从532元/吨升至538元/吨。
• 相关产品价格：山东醚后碳四和烷基化油价格略有上升，纸面进口利润持续为负，表明进口成本高于国内现货价格。
• 基差变化：主力基差小幅下降，从317元/吨降至296元/吨。

周度市场分析

• 盘面走势：本周盘面震荡下跌，主要受油价下跌和PG（液化石油气期货）基差偏弱影响。
• 基差变化：基差走强163至-71（以上海民用气计算），3-4月差为-303，较上周下降9。
• 仓单变化：仓单增加至6902手，其中物产中大增加1000手。
• 最便宜交割品：当前最便宜交割品为上海民用气，价格为4150元/吨，较上周上涨30元/吨。
• 外盘情况：外盘纸货月差有所抬升，油气比价震荡运行。PG-FEI价差为75.26，较上周下降9.6；FEI-MB价差为185.6，较上周上涨16.6；FEI-CP价差为10，较上周上涨13。
• 运费情况：运费上涨，贴水因换月变动较大，但实际到岸成本震荡偏弱运行。
• 价差变化：FEI-MOPJ价差扩大至-44.75，PDH（丙烷脱氢）利润走低。
• 港口与炼厂库存：港口库容下降1.67个百分点，到船量下降5.22%，主要以华东到船为主；炼厂库容下降0.39个百分点，外放量增加0.94%。
• 需求与供应：化工需求增加，PDH开工率提升至62.66%；东华张家港、宁波台塑提负，下周烟台万华二期预计恢复。
• 天气影响：本周温度略有回暖但仍然较低，燃烧端刚需尚可。
• 节前预期：春节临近，下游补库尾声，预计下周运力下滑，工厂积极排库为主。
• 市场展望：内盘基差仍然较弱，丙民价差较大，节前库区下民用可能下跌空间不大；3-4月差估值中性，后续需关注仓单情况。外盘短期仍然偏紧，运费高企，地缘和寒潮仍然是关键因素，需持续关注。

关键信息总结

• 价格波动：国内液化气价格整体震荡，山东地区波动最为明显。
• 进口利润：纸面进口利润持续为负，显示进口成本高于国内现货价格。
• 期货表现：PG期货价格震荡下跌，基差走弱，但3-4月差估值中性。
• 外盘动态：外盘价格偏紧，运费高企，地缘政治和寒潮影响较大。
• 供需变化：下游化工需求增加，PDH开工率上升；春节临近，市场运力逐步下降，炼厂积极出货。
• 库存情况：港口和炼厂库存均有所下降，外放量增加，表明市场供应压力有所缓解。

市场展望

• 内盘：基差偏弱，预计短期以稳为主，局部或有弱跌。
• 外盘：短期偏紧，需关注运费、地缘政治和寒潮等关键因素。
• 节前预期：下游补库接近尾声，预计下周运力下降，工厂排库为主，市场或以震荡为主。