20260529-迈科期货-早评精要_2026.05.29_4页_276kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为一份期货市场早评报告，涵盖了多个大宗商品品种的市场分析与走势预测。报告从宏观政策、供需变化、价格波动、库存情况、天气影响、国际局势等多个维度出发，对股指、锌、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、金银、钢材、铁矿、焦炭、焦煤、油脂、生猪、蛋白粕、玉米、白糖、棉花、燃料油、沥青、玻璃、纯碱、LPG、PX/PTA、瓶片等品种进行了详细的市场分析。

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主要观点总结

股指

• 昨日三大指数全线收红，创业板指涨幅接近2%。
• 国务院发布《城市更新“十五五”规划》，对市场形成一定支撑。
• 美国PCE同比升至3.8%，显示通胀压力仍存。
• 上证指数重回震荡区间。

锌

• SMM锌锭库存下降，但社会库存仍高。
• 国内锌矿加工费走低，炼厂利润回落，6月下旬检修增多，供应或减量。
• 下游需求疲软，短期走势震荡。

镍

• 美伊谈判进展缓和，但印尼矿端配额批复缓慢，矿价维持高位。
• 菲律宾镍矿供应增加，矿价下跌。
• 下游需求不佳，全球精炼镍库存维持高位。
• 短期震荡，中期震荡偏多。

不锈钢

• 印尼镍铁产线转产冰镍，可能加剧供应紧张。
• 菲律宾镍矿出货量增长，支撑镍铁价格。
• 下游需求进入淡季，现货库存压力较大。
• 短期震荡略多。

碳酸锂

• 澳洲矿山复产扩产，短期情绪受压制。
• 储能需求支撑中期偏多预期。
• 下游成交放量，逢低备货思路延续。
• 供需预期或在三季度中后期有所回落。

工业硅

• 云南地区增产节奏放缓，四川部分硅厂因电价下降复产。
• 西南地区成本仍有下降预期，但近期煤炭情绪带动火电成本阶段性抬升。
• 中长期库存压力大，走势偏弱，短期震荡偏多。

金银

• 美伊谈判进展引发市场情绪波动，贵金属价格出现明显反弹。
• 谈判分歧仍存，市场情绪反复。
• 短线震荡偏多，但需警惕反复风险。

钢材

• 建筑钢材成交环比上升，但整体价格延续窄幅震荡。
• 库存去化放缓，需求疲软，短期驱动不强。
• 预计钢材价格震荡偏弱。

铁矿

• 铁矿价格延续弱势，青岛港PB粉矿价格小幅下跌。
• 铁水产量稳定，需求端支撑有限。
• 短期供强需弱，铁矿价格震荡偏弱。

焦炭

• 焦炭提涨第四轮落地，短期供需双强。
• 焦煤供应收缩支撑焦炭提涨预期。
• 需关注钢厂对提涨的接受意愿，短期偏多。

焦煤

• 煤矿事故导致供应收缩，短期价格偏强。
• 需求端受铁水产量支撑，但中长期需关注下游接受意愿。
• 短期偏多，但需警惕情绪回落。

油脂

• 国内油脂市场震荡偏强，棕榈油和菜油表现突出。
• 外部因素包括原油上涨、厄尔尼诺担忧、印尼出口政策收紧等。
• 国内库存高企，下游消费进入淡季，制约价格上涨空间。

生猪

• 近月合约震荡调整，市场情绪偏弱。
• 供给端产能去化但能繁母猪存栏仍高，出栏均重维持高位。
• 需求端进入淡季，猪价低位震荡。

蛋白粕

• 国内粕类库存高位，下游需求疲软，市场成交量缩减。
• 菜籽播种放缓，菜粕走势偏弱。
• 水产养殖逐步启动，但增速缓慢，整体震荡偏弱。

玉米

• 东北春耕结束，天气良好，基层售粮节奏放缓。
• 下游采购意愿较弱，华北深加工企业库存下降。
• 阴雨天气影响，芽麦现象增多，饲料企业加大采购。
• 短期震荡偏弱。

白糖

• 巴西26/27榨季甘蔗压榨量大幅增长，供应偏宽松。
• 国内库存高企，夏季消费尚未显现。
• 市场跟随周边商品波动，整体震荡。

棉花

• 外棉到港增加，保税库存上升，进口利润丰厚。
• 高棉价抑制消费，市场情绪偏弱。
• 棉价反弹测压。

燃料油

• 美伊谈判期间军事摩擦频发，地缘局势扰动市场。
• 高硫燃料油供应支撑仍在，裂解偏强。
• 低硫燃料油受巴西出口增加和国内排产增加影响，供应宽松。
• 高低价差观望，整体跟随原油波动。

沥青

• 部分炼厂复产后开工上升，沥青库存下降。
• 海峡封锁尚未解除，委内原油分流，沥青处于供紧需增格局。
• 裂解偏强，单边节奏跟随原油。

玻璃

• 新产线点火带动产量上升，但冷修预期存在。
• 玻璃刚需回暖，但同比仍处低位。
• 玻璃厂库存上升，贸易商去库，整体供需双弱。
• 建议关注多玻璃空纯碱机会。

纯碱

• 纯碱产量下降，库存减少，短期去库。
• 碱厂利润不佳，检修时间可能增加。
• 长期新产能释放，供应压力上升，纯碱累库预期增强。
• 建议关注逢高偏空机会。

LPG

• 国内液化气市场持稳，进口成本高位支撑。
• 下游化工需求增加，燃烧需求偏弱。
• 港口库存去库，厂内库存小幅上升。
• 短期跟随原油震荡运行。

PX/PTA

• 美伊军事摩擦影响市场情绪，交易主线围绕和谈预期。
• 恒力、逸盛等企业计划减产，聚酯产业链价格走高。
• PX/PTA价格维持震荡走势，后续关注减产进展。

瓶片

• 受PTA减产及地缘情绪影响，瓶片价格维持震荡。
• 瓶片行业开工负荷处于低位，现货紧张。
• 后续新产能投放或增加供应，存在利润收窄风险。

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关键信息汇总

品种	主要因素	走势预测
股指	城市更新规划、美国通胀数据	震荡
锌	库存下降、供应减量预期	震荡
镍	印尼矿端偏紧、菲律宾矿价下跌	震荡偏多
不锈钢	印尼镍铁供应紧张、下游需求疲软	震荡略多
碳酸锂	澳洲矿山复产、储能需求支撑	震荡偏多
工业硅	云南增产放缓、西南成本下降预期	震荡偏多
金银	美伊谈判进展、市场情绪反复	短线震荡偏多
钢材	库存去化放缓、需求疲软	震荡偏弱
铁矿	供应稳定、需求有限	震荡偏弱
焦炭	供应收缩、下游需求回暖	短线偏多
焦煤	煤矿事故、铁水需求支撑	短线偏多
油脂	原油上涨、厄尔尼诺担忧、出口政策收紧	震荡
生猪	供强需弱、夏季消费淡季	震荡调整
蛋白粕	国内库存高、需求疲软	震荡偏弱
玉米	基层售粮尾声、阴雨天气影响	震荡偏弱
白糖	巴西供应宽松、国内库存高	震荡
棉花	外棉到港、高棉价抑制消费	震荡调整
燃料油	地缘局势扰动、裂解支撑	震荡
沥青	供应偏紧、需求增加	裂解偏强
玻璃	产量上升、冷修预期	震荡
纯碱	产量下降、库存减少	震荡偏空
LPG	进口成本支撑、化工需求增加	震荡
PX/PTA	减产预期、地缘局势扰动	震荡
瓶片	现货紧张、PTA减产影响	震荡

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风险提示

• 地缘政治风险：美伊谈判进展及军事摩擦对贵金属、燃料油、PX/PTA等品种影响较大。
• 供需变化风险：多个品种存在供应收缩或需求疲软的预期，需关注实际数据变化。
• 宏观政策风险：国内政策（如城市更新规划）可能对市场情绪产生扰动。
• 市场情绪波动风险：贵金属、焦炭、LPG等品种受情绪影响较大，需警惕短期波动。

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投资建议

• 短线操作：关注多玻璃空纯碱、焦炭提涨、高硫裂解等机会。
• 中长期策略：需谨慎对待，关注供应缺口、产能释放、季节性需求变化等。
• 风险控制：市场波动加剧，建议控制仓位，关注消息面变化。

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资料来源：WIND，Mysteel，迈科期货
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