20231205-兴证期货-油脂日度报告_5页_562kb

报告总结

货币和现货价格

• 主要货币结算价回顾：棕榈油主力合约2401为7210元/吨，豆油主力合约2401为8118元/吨，二者期价均有小幅下滑。

农产品油类市场分析

棕榈油

• 现货价格稳定：张家港7210元/吨，广州7240元/吨，无日度变动。
• 产地供应利多：马来西亚棕榈油产量下降，11月环比减产；出口增加缓解累库压力，但预计11月仍有小幅累库。
• 国内基本面：进口利润倒挂导致油厂洗船，库存约96万吨，高位运行；天气转凉消费下降，供强需弱格局持续。
• 风险：印度尼西亚降水回升或减轻次年减产幅度，关注异常降水地区变化；马棕超预期减产可能加剧供应紧张。

豆油

• 现货价格稳定：张家港8490元/吨，价无较大变动。
• 国际因素：美豆天气升水回落，推动豆油价格下行。
• 国内基本面：大豆到港导致库存回升至约97万吨，重新累库；下游需求未启动，成交尚可但整体供强需弱。
• 风险：下游冬季和春节油脂采购可能不及预期，警惕需求旺季不旺。

风险因素

• 南美地区持续降水下降，导致产量潜在下降。
• 棕榈油产量超预期减产，可能冲击市场。
• 下游消费超预期复苏概率低，需关注实际去库进程。

整体市场展望

近期棕榈油和豆油呈现弱势运行，供应端支撑有限，需求疲软主导格局，建议关注进口量和消费数据动态。