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铅期货周度分析摘要

行情回顾
本周沪铅主力合约在16620-16950元/吨之间震荡偏弱运行，周内涨跌幅为0.5%，周五收盘报16805元/吨。铅锭库存有所上升，SMM数据显示五地总库存增至77.8万吨，较前一周增加0.51万吨。

宏观与政策

• 美联储政策：美联储降息25基点至4.5%-4.75%，符合市场预期，对大宗商品价格支撑有限。
• 特朗普胜选影响：其减税、关税等政策预期可能带来经济变化，但美元走强及美债收益率上涨对铅价构成压力。
• 国内财政措施：我国增加6万亿元债务限额以置换隐性债务，缓解地方财政压力。

供应与需求

• 环保影响减轻：河南、河北、安徽等地大气污染预警解除，再生铅冶炼企业恢复生产，供应增加。
• 库存转移：2411合约交割临近，厂库向社会仓库转移量增大，社会库存增长0.51万吨。
• 下游采购：铅蓄电池企业按需采购，原生铅需求相对较好，再生精铅多为升水出货。

交易策略

谨慎观望，预计下周沪铅主力合约或呈现低位震荡行情。建议投资者关注上方17000元/吨压力位和下方16500元/吨支撑位，回调至支撑位可考虑逐步建仓。

免责声明：本报告基于公开数据进行分析，仅供参考，不构成投资建议。投资决策责任自负，公司不对据此操作造成的损失承担责任。——格林大华期货研究院