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集运指数（欧线）分析总结

核心内容

2024年5月8日，集运指数（欧线）整体呈现暂时偏强态势。市场情绪受近期运价上涨及地缘政治因素影响，短期走势偏向上行。分析师认为，06合约或将继续维持强势，而08合约则存在不确定性。

主要观点

• 集运指数期货走势：昨日整体宽幅震荡，06、08合约高开后承压运行，午盘受马士基提涨影响走强；远月合约（如08、10）走势受资金扰动更大，短期偏强概率较高。
• 运价上涨情况：主流船司已基本完成5月第二轮提涨，5月下旬欧线均价或将升至2880/5045附近。若提涨完全落地，SCFIS指数高点或在3200-3300点之间。
• 运力与需求：6月运力供给偏紧，预计平均周度运力小幅下跌至21.7万TEU。需求端若维持积极态势，将支撑运价继续上行。
• 地缘政治影响：巴以冲突持续，以色列军事行动仍在进行，地缘风险未明显降温，或对08合约形成支撑。
• 远月合约展望：远月运价不宜过度乐观，新增运力持续交付下，运力缺口将在年底基本填补，远月合约的定价逻辑将逐渐弱化。

关键信息

一、期货市场数据

二、运价指数

三、即期市场运价

四、运力投放

• 远东-北美航线：昨日运力为52.21万TEU/周
• 远东-欧洲航线：昨日运力为46.25万TEU/周
• 运力变动：较昨日变动0.15万TEU/周

五、汇率信息

• 美元指数：105.20，较前日变动0.10%
• 美元兑离岸人民币：7.21，较前日变动0.00%

运价上涨逻辑

1. 船司提涨：马士基、HMM、中远等主流船司已完成第二轮提涨，推动欧线运价上行。
2. 需求支撑：当前货量维持积极态势，对运价形成支撑。
3. 供给偏紧：6月运力供给较紧，预计平均周度运力小幅下跌。
4. 地缘政治风险：巴以冲突持续，以色列军事行动仍在进行，或支撑运价。

后市展望

• 短期：06合约或继续向上修复估值，暂未到右侧布空时间点。
• 中期：08合约走势存在不确定性，需关注地缘政治风险变化。
• 长期：新增运力持续交付下，运力缺口将在年底基本填补，远月合约的强势逻辑将逐渐弱化。

风险提示

• 地缘政治风险未明显降温，可能对运价形成支撑。
• 下游货主接受度及船司跟进意愿将影响运价走势。
• 远月合约定价逻辑较弱，不宜过度乐观。

分析师声明与免责

• 本报告由国泰君安期货发布，仅供专业投资者参考。
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